Especialistas do Societe Generale observam que o Real Brasileiro (BRL) ignorou em grande parte os dados de inflação mais fracos, que ainda apoiam um corte de juros pelo Banco Central do Brasil (BCB) em setembro, seguido por uma pausa até as eleições. Um ciclo de afrouxamento mais amplo poderia atrair fluxos de títulos e sustentar o BRL, com o USD/BRL esperado para permanecer em uma faixa estreita e o suporte chave em torno de 5,05/5,04 destacado.
Inflação baixa apoia ciclo de afrouxamento
“Na Latam, o BRL em grande parte ignorou os dados de inflação favoráveis que mantêm o BCB no caminho certo para reduzir as taxas em setembro. Achamos que uma pausa se seguirá até a eleição. A inflação IPCA de meados de agosto desacelerou para 4,24% de 4,52% em meados de julho.”
“Nosso economista aponta que a desinflação foi generalizada, exceto por bens de consumo e comunicação. A queda de -0,4% a/a foi a maior em quatro anos e pode ser indicativa de enfraquecimento da demanda, juntamente com a normalização dos preços dos alimentos.”
“A surpresa negativa deve consolidar um corte pelo BCB no próximo mês e abre perspectivas para um ciclo de afrouxamento mais longo, o que seria um impulso para os fluxos de carteira de títulos e o BRL. O rendimento do BRLGB de 10 anos caiu para 14,50% de 14,80% no início deste mês. As expectativas de inflação de médio prazo provavelmente permanecerão estreitamente ligadas aos resultados eleitorais.”
“O BRL também pode obter suporte da posição de comércio exterior e exportação agrícola do país se o El Niño causar interrupções nas colheitas globais.”
“O Banxico elevou sua previsão de crescimento do PIB para 2026 de 1,1% para 1,5% e adiou o prazo para a inflação atingir a meta de 3% para o 4º trimestre de 2027, de 2º trimestre de 2027, em seu relatório trimestral ontem.”
“Para o USD/BRL, a faixa estreita pode prevalecer no curto prazo, pois os investidores optam por manter uma exposição leve até depois do voto presidencial; o mínimo atingido no início deste mês em torno de 5,05/5,04 é um suporte chave.”
