O analista Chris Turner, do ING, destaca uma reportagem da Bloomberg que sugere que o Banco Nacional Suíço (SNB) pode manter sua taxa de política monetária em 0,00% até o final de 2027, alinhando-se com a previsão do próprio ING. Ele argumenta que essa decisão consolida a tendência de baixo desempenho do Franco Suíço (CHF) em ambientes de taxas de juros globais em ascensão e apoia o uso do par USD/CHF para expressar visões ‘hawkish’ sobre o Federal Reserve (Fed), com potencial para o par atingir 0,85 em agosto caso o Fed eleve os juros.
Franco visto como principal moeda de ‘funding’
“Ontem à tarde, a Bloomberg publicou uma reportagem baseada em fontes, indicando que insiders do Banco Nacional Suíço acreditam que o SNB manterá a taxa de política monetária inalterada em 0,00% até o final de 2027. Diretrizes futuras como essa se tornaram extremamente impopulares nos círculos de bancos centrais neste verão. Além disso, raramente recebemos reportagens de fontes como essa do SNB. O oposto é verdadeiro para o Banco Central Europeu, onde relatórios pós-reunião baseados em fontes agora são comuns.”
“O SNB ainda não comentou este relatório, que pode muito bem ser verdade. Certamente, no ING, prevemos que o SNB manterá as taxas inalteradas durante todo o ano de 2027 e vimos isso como um fator que impulsiona o baixo desempenho do franco suíço quando as taxas de juros globais sobem devido a preços mais altos do petróleo – isso ocorre à medida que os diferenciais de taxas de juros aumentam em relação ao franco.”
“A notícia também direcionará os investidores de ‘carry trade’ a financiarem cada vez mais em francos suíços em vez do iene. Financiar em francos suíços é mais barato e também evita o risco de o Banco do Japão intervir na ordem de US$ 70 bilhões, o que poderia desencadear uma rápida desvalorização de 3-4% para os ‘carry trades’ financiados em iene.”
“Também temos dito isso há algum tempo, mas acreditamos que o ambiente de baixas taxas de juros da Suíça tornou o USD/CHF um veículo muito popular para expressar visões ‘hawkish’ sobre o Fed. Se o Fed surpreender com uma alta amanhã, o USD/CHF poderá estar olhando para 0,85 em agosto.”
