O OCBC destaca que o Franco Suíço (CHF) enfraqueceu em direção à meta de fim de ano de 0,94 para o EUR/CHF, tornando-o uma moeda de funding preferencial para carry trades. Com a inflação doméstica contida e riscos de inflação importada limitados no curto prazo, eles esperam que o Banco Nacional Suíço (SNB) mantenha as taxas em zero pelo resto do ano, indicando uma fraqueza contínua do CHF em meio a sinais mistos de crescimento.
Política do SNB sustenta a fraqueza do CHF
“O CHF enfraqueceu nos últimos meses, aproximando-se de nossa meta de fim de ano de 0,94 para o EUR/CHF. Um SNB dovish, juntamente com riscos potenciais de intervenção no JPY, fortaleceu o argumento para o CHF como uma moeda de funding preferencial para carry trades. Como resultado, o CHF é a moeda G10 com pior desempenho contra o USD até agora no 3T26.”
“Os riscos de inflação no curto prazo permanecem limitados. Embora a recente depreciação do CHF possa eventualmente elevar a inflação importada, o impacto provavelmente não será sentido por pelo menos mais dois trimestres. A inflação doméstica permanece contida e abaixo da meta de 0-2% de estabilidade de preços do SNB.”
“Nesse cenário, esperamos que o SNB mantenha as taxas de política monetária em zero pelo resto do ano, reforçando a perspectiva de fraqueza contínua do CHF. Os sinais de crescimento também permanecem mistos. A força no setor farmacêutico contrasta com a atividade industrial mais fraca e lucros mais baixos no setor de consumo, oferecendo pouca justificativa para uma postura de política monetária mais hawkish.”
