O Dólar (DXY) atingiu o maior nível desde o início de abril, reagindo à mudança no sentimento sobre a guerra no Irã e a dados mais sólidos dos EUA, segundo Elias Haddad, da Brown Brothers Harriman (BBH). Haddad argumenta que o crescimento resiliente dos EUA e o Índice de Preços do Consumo Pessoal (PCE) de abril devem sustentar uma postura mais restritiva do Fed, permitindo que o DXY ultrapasse sua faixa de 96,00–100,00, mesmo com melhora no sentimento de risco.
“O DXY pode ultrapassar o limite superior de sua faixa de quase um ano de 96,00-100,00. A atividade econômica resiliente dos EUA, em termos absolutos e relativos, supera o arrasto ao USD de uma possível melhora no sentimento ligado à guerra no Irã”, afirma.
O PCE deve reforçar a precificação para uma postura mais restritiva do Fed e sustentar um USD mais forte. Tanto o PCE geral quanto o núcleo devem superar a projeção do FOMC para 2026 de 2,7%. O PCE geral deve subir 0,5% m/m ou 3,8% a/a, contra 0,7% m/m ou 3,5% a/a em março.
O centro de gravidade do FOMC mudou de uma inclinação para corte para uma postura mais neutra, aumentando o risco de que Warsh seja o primeiro presidente moderno do Fed a ser vencido em política. Até mesmo o governador Christopher Waller, com viés mais dovish, freou cortes na semana passada, destacando que “não posso mais descartar novos aumentos de taxas no futuro se a inflação não abater em breve”.
Receberemos uma atualização do modelo GDPNow do Fed de Atlanta, que incorporará o PCE de abril, pedidos de bens duráveis e vendas de novas casas. Em 21 de maio, o modelo estimava crescimento real anualizado do PIB de 4,3% no 2º trimestre, contra 2,0% no 1º trimestre.
