A TD Securities destaca que os dados de abril da China foram fracos, com vendas varejo e investimento em queda, mas exportações e preços de imóveis trouxeram algum alívio. O banco espera que Pequim recorra a medidas fiscais direcionadas, especialmente infraestrutura e apoio ao consumo, mantendo a previsão de PIB de 4,6% para 2026 e vendo o Banco Central da China cauteloso com mais flexibilidade monetária.
As autoridades consideram ajustes fiscais em vez de medidas de choque.
“Esperamos estímulo fiscal direcionado de Pequim, especialmente em investimento em infraestrutura, em vez de medidas em larga escala.”
“Esperamos que as autoridades lancem mais estímulo fiscal direcionado, que é mais um ajuste fino do apoio, já que o PIB do primeiro trimestre foi forte.”
“Duvidamos que as autoridades tenham chegado a um estágio de se assustar com os dados e preferem permanecer mais cautelosas em relação a qualquer lançamento de estímulo em larga escala.”
“É provável que Pequim aumente novamente os gastos com infraestrutura para impulsionar os Investimentos Fixos em Ativos (FAI) públicos, baseando-se nos CNY 800 bilhões alocados no orçamento deste ano.”
“Qualquer grande mudança na postura fiscal provavelmente ocorrerá após julho, quando a China tiver os números completos do segundo trimestre para reavaliar.”