O economista do UOB, Lee Sue Ann, observa que o Banco Central Europeu (BCE) manteve as taxas-chave inalteradas em outubro, mas entregou uma mensagem hawkish. Ann destaca os crescentes riscos de inflação decorrentes do choque energético, o aperto das condições financeiras e a incerteza política francesa, mas ainda espera um aumento de 25 bps em dezembro, elevando a Taxa da Facilidade de Depósito para 2,75% antes de um período de estabilidade na política.
Pausa hawkish aponta para movimento em dezembro
“Notavelmente, os comentários de Lagarde sugerem fortemente que o BCE não abandonou seu viés de aperto. Embora reiterando a abordagem reunião a reunião do BCE, ela afirmou que, a menos que as informações recebidas alterem materialmente o quadro atual, “a direção da viagem é bastante clara”. A mensagem é consistente com nossa visão de longa data de que dezembro, em vez de outubro, sempre foi o momento mais provável para qualquer ajuste final.”
“Portanto, mantemos nossa previsão de um aumento de 25 bps na reunião de 17 de dezembro, o que elevaria a Taxa da Facilidade de Depósito para 2,75%. Até lá, os formuladores de políticas terão acesso a projeções atualizadas da equipe, dados adicionais de inflação, desenvolvimentos salariais e indicadores de crescimento. A menos que haja uma moderação material nos preços da energia ou uma forte deterioração na atividade, o balanço de riscos ainda aponta para um último passo de aperto antes que o BCE passe para um período prolongado de estabilidade na política.”
“Uma razão chave para a decisão do BCE de pausar é o aperto substancial nas condições financeiras desde setembro. Os rendimentos dos títulos do governo de longo prazo aumentaram acentuadamente em economias avançadas, com Lagarde observando que os rendimentos médios de 10 anos de títulos soberanos aumentaram cerca de 35 bps em relação às premissas subjacentes às projeções de setembro. Os preços das ações também caíram, enquanto os custos de empréstimo para famílias e empresas aumentaram.”
