O economista do UOB, Lee Sue Ann, observa que o Banco Central Europeu (BCE) realizou o esperado aumento de 25 bps, mas sinalizou uma postura mais hawkish, uma vez que os riscos inflacionários decorrentes do choque energético impulsionado pelo Oriente Médio permanecem elevados. O UOB agora espera outro aumento de 25 bps, muito provavelmente em dezembro, com outubro descrito como uma reunião em aberto.
Viés de aperto do BCE sob choque energético
“O Banco Central Europeu (BCE) realizou o esperado aumento de 25 bps, mas a mensagem foi mais hawkish do que o movimento em si. Os formuladores de políticas enfatizaram que o choque energético impulsionado pelo Oriente Médio continua a gerar pressões inflacionárias, com riscos inclinados para cima para a inflação, apesar da crescente incerteza em torno do crescimento.”
“Não vemos mais o BCE firmemente em espera após setembro. Embora dezembro permaneça nosso caso base para um último aumento de 25 bps, outubro claramente se tornou uma reunião em aberto, dados os riscos persistentes de inflação impulsionados pela energia e as crescentes preocupações com efeitos de segunda ordem através de salários e preços subjacentes.”
“O BCE elevou suas três principais taxas de política em mais 25 bps em sua reunião de 10 de setembro. Consequentemente, as taxas de juros sobre a facilidade de depósito, operações principais de refinanciamento e facilidade de empréstimo marginal foram aumentadas para 2,50%, 2,65% e 2,90%, respectivamente. A decisão foi amplamente antecipada e refletiu a avaliação do Conselho do Banco de que o conflito no Oriente Médio continua a gerar pressões inflacionárias e que a inflação provavelmente permanecerá acima da meta por um período prolongado.”
“Como tal, embora outubro tenha se tornado uma reunião em aberto, nosso caso base é que o BCE fará uma pausa no próximo mês antes de entregar um último aumento de 25 bps em dezembro, levando a taxa de depósito para 2,75%. O principal risco para essa visão é uma nova escalada nos preços da energia ou sinais mais claros de que os efeitos de segunda ordem estão se consolidando, o que poderia compelir o BCE a agir mais cedo.”
