Sim Moh Siong e Christopher Wong, do OCBC, destacam que as chances de um aumento de juros pelo Banco do Japão (BoJ) em setembro aumentaram acentuadamente, mas o Iene Japonês (JPY) reagiu apenas modestamente. Eles argumentam que uma recuperação sustentada do Iene provavelmente exigirá um compromisso mais claro com uma normalização de política monetária mais rápida. Por enquanto, eles esperam que os riscos de intervenção limitem o par USD/JPY perto de 160.
Iene precisa de sinal mais forte de normalização de política
“A Bloomberg relatou que a administração Takaichi apoia um aumento antecipado da taxa pelo BoJ, ajudando a elevar as chances implícitas no mercado de um aumento em setembro para 80%, de 50% no início de agosto.”
“Isso aponta para um alinhamento crescente entre o BoJ, que permanece preocupado com as pressões inflacionárias de um JPY fraco, e o governo, que busca aumentar a eficácia da intervenção de compra de JPY.”
“Apesar da mudança nas expectativas, a resposta do JPY tem sido contida. Caso o BoJ realize outro aumento de juros em setembro, seria o terceiro aumento em nove meses e o ritmo mais rápido de aperto de política desde o colapso da bolha de ativos do Japão em 1989.”
“No entanto, ainda não está claro qual o apetite do governo por aumentos adicionais de juros além de setembro ou outubro.”
“Uma recuperação mais significativa e sustentada do JPY provavelmente exigirá um sinal mais forte do BoJ de que a normalização da política pode prosseguir em um ritmo mais rápido. Por enquanto, os riscos de intervenção devem ajudar a limitar o USD/JPY perto de 160…”
