O Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de FX, Jane Foley, examina as dinâmicas inflacionárias no Japão e a política do Banco do Japão (BoJ). O relatório destaca os preços elevados do petróleo e riscos de oferta, mas enfatiza o foco do BoJ na inflação central e nas pressões salariais após décadas de deflação. Ressalta o alerta do BoJ de que o núcleo do CPI pode exceder 2%, aumentando as perspectivas de um aumento de juros por volta de setembro ou outubro.
Núcleo do CPI, crescimento salarial e perspectiva do BoJ
“Embora um afrouxamento no mercado de trabalho reduza as chances de efeitos de segunda ordem nos preços, os preços elevados do petróleo ainda podem levar vários bancos centrais do G10 a posições de política mais hawkish este ano. Não apenas o contínuo (quase) fechamento do Estreito de Ormuz implica riscos inflacionários para o Fed, mas também pode aumentar a perspectiva de o USD encontrar novo suporte como porto seguro. Esse cenário seria claramente nada ideal para o MoF.”
“No entanto, o BoJ tem se concentrado na inflação central e em garantir que houve uma mudança psicológica suficiente nas empresas para abandonar o comportamento de corte de custos em favor de aumentos salariais. Em sua última Perspectiva para a Atividade Econômica e Preços, o BoJ sinalizou o risco de que o núcleo do CPI possa desviar acima da meta de inflação de 2%. Isso aumenta a perspectiva de um aumento de juros em setembro pelo BoJ, mas, por enquanto, o mercado está focado na possibilidade de uma medida em outubro.”
“Mais sinais de resiliência na economia japonesa e um aumento nas expectativas de crescimento ajudariam a reduzir as preocupações fiscais. No entanto, como está, o governo provavelmente terá que fazer mais esforços para responder às preocupações do mercado sobre disciplina fiscal, a fim de tranquilizar os investidores e acalmar o JPY.”
