O Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de Câmbio Jane Foley, discute a recente intervenção conjunta do Ministério das Finanças do Japão (MoF) e do Tesouro dos Estados Unidos (US) para apoiar o Iene Japonês (JPY) e suas implicações para o par USD/JPY. Foley destaca o uso da FIMA Repo Facility do Federal Reserve (Fed), levanta questões sobre possíveis aumentos de juros pelo Banco do Japão (BoJ) e sugere que a média móvel de 200 dias próxima a 158 no par USD/JPY pode atuar como resistência, limitando ganhos adicionais do Dólar Americano (USD).
Suporte Conjunto e Incerteza Política
“A intervenção conjunta entre o MoF e o Tesouro dos EUA que ocorreu nos últimos dias é semelhante à ação vista pela última vez durante a Administração Clinton em 1998, quando ambas as autoridades se propuseram a apoiar o JPY. Uma questão interessante em relação à decisão do Tesouro de agir nos últimos dias é ‘o que há nisso para os EUA?’ Outra questão fundamental é se o JPY pode sustentar seu melhor tom.”
“O uso da FIMA pelo MoF em seu apoio ao JPY, apoiado pela ação do Fed, pode ter sido uma solução útil de curto prazo para as autoridades japonesas e americanas. Dito isso, a intervenção cambial só será bem-sucedida em virar um par de moedas se os fundamentos também estiverem na mesma direção. Se este é o caso, ainda está para ser estabelecido.”
“Ele declarou que a inflação subjacente corria o risco de subir acima da meta de 2% do BoJ e sugeriu que havia a possibilidade de acelerar o ritmo dos aumentos. Dito isso, talvez compreensivelmente, não houve um compromisso claro para fazê-lo, e isso terá decepcionado os touros do JPY. Enquanto isso, o mercado permanece cauteloso sobre o peso da dívida governamental.”
“Embora estejamos otimistas em relação às mudanças na economia do Japão nos últimos anos, o mercado provavelmente terá que se tornar mais confiante de que o BoJ pode acelerar o ritmo dos aumentos de juros e ver mais garantias sobre prudência fiscal para que o JPY recupere terreno significativo. Enquanto mais dados econômicos e notícias sobre a credibilidade fiscal de Takaichi são aguardados, por enquanto o medo de mais intervenção e um USD mais fraco provavelmente serão suficientes para impedir que o USD/JPY suba muito mais. A média móvel de 200 dias próxima a 158 no par USD/JPY provavelmente atuará como resistência.”
