O Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de Câmbio Jane Foley, aponta que as autoridades japonesas se beneficiaram da desvalorização do Dólar Americano (USD) após a reunião do FOMC, o que aliviou a pressão sobre o Iene Japonês (JPY). O relatório explica como as posições especulativas em USD foram desfeitas após a reunião do Fed em 29 de julho e como a intervenção do Ministério das Finanças do Japão no par USD/JPY amplificou o movimento. Detalha também a cooperação do Tesouro dos EUA através da FIMA Repo Facility para evitar vendas forçadas de títulos do Tesouro.
“Do ponto de vista das autoridades japonesas, o declínio no valor do USD que se seguiu à reunião do Fed na semana passada foi fortuito, senão esperado. Até o final da semana passada, o MoF não havia intervindo no mercado de câmbio em apoio ao JPY desde o final de maio e a força do dólar neste período pode explicar o porquê.”
“Dito isso, o USD não reagiu bem à reunião do FOMC de 29 de julho. Embora as pesquisas com economistas tivessem destacado corretamente pouco risco de um aumento nas taxas, alguns participantes do mercado apostavam que o presidente do Fed, Warsh, entregaria um aperto na política para provar sua credibilidade no combate à inflação. Essas posições foram subsequentemente desfeitas.”
“De fato, os dados especulativos da CFTC destacam que na aproximação dessa reunião, posições em USD haviam sido construídas em seus níveis mais altos desde setembro de 2024, sugerindo que a realização de lucros em USD era quase inevitável. A queda no USD foi acentuada pela intervenção do Ministério das Finanças do Japão no par USD/JPY.”
“Como discutimos nesta página ontem, uma questão chave sobre o que levou o Tesouro dos EUA a intervir com o MoF do Japão em apoio ao JPY é ‘o que eles ganharam com isso?’ Ao disponibilizar a FIMA Repo Facility (Foreign and International Monetary Authorities) do Fed, o MoF conseguiu trocar temporariamente títulos do Tesouro dos EUA por USD.”
