O economista da ING, Adam Antoniak, espera que o Banco Nacional da Polônia (NBP) mantenha sua taxa de política principal em 3,75% na reunião de 2 de junho e além, já que o IPC de maio surpreendeu em queda e permanece dentro da faixa de alvo. Antoniak destaca a redução das chances de aumento de taxas em 2026-2027, com os formuladores de políticas ganhando tempo para avaliar o impacto do choque do petróleo.
“A queda surpreendente do IPC em maio é uma notícia positiva para o Conselho de Política Monetária (MPC) antes de sua reunião de 2 de junho. O MPC pode manter as taxas em espera e debater se o choque de oferta decorrente do aumento dos preços do petróleo bruto exige uma resposta de política em breve, já que a pressão inflacionária ampla parece contida. Não vemos tal necessidade.”
“O Banco Nacional da Polônia (NBP) é amplamente esperado para manter as taxas de juros inalteradas em junho com a taxa de referência principal em 3,75%. Os desenvolvimentos recentes de preços reduziram a probabilidade de aperto de política este ano, já que a inflação permanece dentro da faixa de desvio aceitável ao redor do alvo do banco central (2,5% ± 1 ponto percentual) e provavelmente permanecerá assim nos próximos meses.”
“Em resposta ao aumento da inflação em março e abril, o presidente do NBP, Adam Glapiński, mudou gradualmente para um tom mais hawkish. Em maio, ele delineou duas condições para um possível aumento de taxa: (1) inflação acima do limite superior de 3,5% do alvo de inflação e (2) previsões indicando que a inflação permaneceria acima desse limite no médio prazo.”
“A estimativa preliminar do IPC de maio alterou o cenário de política e a perspectiva. A inflação geral caiu para 3,1% em base anual, enquanto o consenso de mercado apontava para um aumento para 3,7% em base anual. Os preços dos alimentos registraram a queda mais acentuada em maio desde o início da transição econômica da Polônia no início dos anos 1990. No pior cenário, isso atrasa a inflação acima de 3,5% até o 4º trimestre de 2026. Em um cenário mais otimista, pode não ocorrer este ano ou no próximo. Os dados de abril também mostraram uma desaceleração significativa e surpreendente no crescimento dos salários, enquanto a produção industrial e as vendas a varejo decepcionaram. Os formuladores de políticas, portanto, têm mais tempo para avaliar o impacto potencial do choque do petróleo na inflação doméstica e no crescimento econômico e julgar se há necessidade de apertar a política monetária.”
“Nosso cenário de política monetária de base permanece inalterado. Continuamos a esperar que as taxas de política permaneçam em espera este ano e em 2027, com a probabilidade desse resultado tendo aumentado. Ao mesmo tempo, o risco de aperto monetário este ano diminuiu.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
