Queda do dólar sob pressão devido à retórica de paz
Analistas do MUFG, como Derek Halpenny, destacam que o dólar americano enfrenta nova pressão de venda, à medida que sinais de retomada de negociações entre líderes e declarações de que o conflito pode estar próximo do fim estimulam ativos de risco e elevam as ações acima dos níveis pré-conflito. A leitura de posicionamento sugere que investidores podem abandonar apostas longas no dólar, enquanto a demanda externa por Treasuries enfraquece e a inclinação da curva de juros aponta para um cenário mais suave para o dólar.
Esta semana parece marcar o momento em que muitos investidores deixam de lado a estratégia de ser comprador de dólar, que foi a mais óbvia após o início do conflito. Dados de posicionamento indicam uma base de compra de dólar após o início da guerra; a posição líquida de contratos futuros do índice do dólar mudou de vendida para comprada, e o volume comprado em recentes leituras é o maior desde antes das tarifas do Dia da Libertação no ano passado.
O retorno dos dólares para o território doméstico pode enfrentar interrupções acentuadas. Receitas de venda de energia no Oriente Médio caíram significativamente, o que tende a reduzir a demanda por Treasuries dos EUA, com entidades regionais potencialmente tornando-se vendedor. As participações de Títulos do Tesouro mantidas por contas estrangeiras também recuaram bastante.
Em um período de sete semanas, as holdings somaram uma queda de 101 bilhões de dólares, a maior desde a pandemia, e a curva dos EUA ainda não se inclinou consideravelmente. Se o conflito se prolongar sem uma resolução rápida, a inflação e os riscos fiscais podem fazer a curva ficar mais íngreme, cenário que costuma coincidir com um dólar mais fraco.
Nesta noite, o Tesouro dos EUA divulgará os dados TIC de fluxo transfronteiriço de fevereiro, e dados mais recentes mostram demanda mais fraca por Treasuries, com investidores estrangeiros privados vendendo em três dos últimos quatro meses. De fato, a compra de Treasuries por investidores estrangeiros em termos de seis meses foi a mais fraca desde outubro de 2021. A confiança em ativos norte-americanos continua sob teste, e a demanda por Treasuries já mostrava sinais de enfraquecimento antes do conflito; a continuidade do conflito tende a reforçar essas dúvidas.
