Analistas da MUFG destacam que a fraqueza inicial do dólar diante da extensão da pausa nos ataques ao Irã foi breve, com o DXY estável. Em cenário de risco, o Brent em alta e ações em queda podem sustentar a força do dólar no prazo, apesar do impacto do risco.
Dollar em tendência de risco-off
O preço do Brent recuou fortemente após a divulgação de ontem de que a pausa seria estendida até 20h EST de 6 de abril, mas a queda já foi revertida, refletindo ceticismo entre investidores quanto a um desfecho vitorioso. A fraqueza do dólar em resposta ao anúncio também foi passageira, com o DXY hoje aproximadamente 0,1% mais fraco do que no momento da divulgação.
Se entrarmos em um período mais intenso de aversão ao risco, com quedas mais expressivas nas bolsas, esperamos que o dólar consolide ganhos. Em janeiro, dúvidas sobre o papel de refúgio do dólar e temores de desvalorização ajudaram o ouro e a prata a subir.
Continuamos a acreditar que o cenário fundamental para o dólar permanece desfavorável e esperamos nova tendência de depreciação além desse período de conflito no Oriente Médio. No entanto, não esperamos esse movimento no curto prazo e esperamos que o dólar se beneficie mais se os mercados de ações sofrerem uma queda maior.
Em um cenário mais severo, com o Brent em uma faixa entre 120 e 160 dólares por barril e as ações sofrendo uma queda mais intensa, o DXY poderia chegar próximo ao nível de 105 (variação de cerca de +7% a +8% em relação ao nível anterior ao conflito).
Num cenário de aversão ao risco mais intensa, duvidamos que termos de troca ou a dinâmica de rendimentos influenciem significativamente a direção das moedas.