Analistas do Commerzbank destacaram que o par USD/INR registrou uma alta de 0,4%, atingindo o patamar de 94,55 e aproximando-se da máxima histórica registrada no final de março. O movimento ocorre após o Reserve Bank of India (RBI) flexibilizar certas restrições sobre a oferta de contratos de Non-Deliverable Forward (NDF) por dealers autorizados.
De acordo com a instituição, a rúpia indiana (INR) deve permanecer sob pressão enquanto os preços do petróleo continuarem elevados. No entanto, o RBI já planeja um monitoramento mais rigoroso dos reportes de NDF a partir de julho de 2027 e pode intensificar medidas para conter a desvalorização da moeda local.
Rúpia próxima de recorde com mudanças nas regras de NDF
Dados econômicos recentes mostram que a produção industrial de março cresceu 4,1% na comparação anual, superando o consenso da Bloomberg de 2,7%, mas desacelerando em relação aos 5,1% de fevereiro. Embora o crescimento tenha sido abrangente, este foi o menor nível em cinco meses, refletindo interrupções na cadeia de suprimentos causadas pelo conflito no Oriente Médio.
Por outro lado, a atividade de investimento segue resiliente, com os bens de capital saltando 14,6% frente aos 12,4% anteriores. A demanda do consumidor também ofereceu suporte: bens duráveis cresceram 5,3%, enquanto bens não duráveis registraram alta de 1,1%, marcando a primeira leitura positiva deste ano.
Cenário para o câmbio
No mercado de câmbio, o USD/INR tem subido de forma constante desde 20 de abril. O par se aproximou da máxima histórica de 95,13 após a decisão do RBI de aliviar restrições operacionais no mercado de derivativos.
Contudo, o banco central indiano endureceu a supervisão sobre as operações de NDF. A partir de julho de 2027, os bancos domésticos serão obrigados a reportar todas as transações envolvendo contratos liquidáveis e não liquidáveis à autoridade monetária. O Commerzbank conclui que, embora o cenário externo seja desafiador para a rúpia, a intervenção do RBI pode ser intensificada para mitigar a volatilidade excessiva.