O Banco do Canadá (BoC) publicou hoje as deliberações por trás de sua decisão de manter as taxas em 15 de julho, pouco antes do anúncio do Federal Reserve sobre sua própria política monetária. O par USD/CAD reagiu com pouca movimentação, negociando em um intervalo de apenas 30 pips abaixo de 1.4100 e ligeiramente em baixa no dia.
O documento detalha uma reunião que já passou há duas semanas, onde o Conselho do BoC reconheceu a escalada das hostilidades no Oriente Médio e o consequente aumento dos preços do petróleo. Os membros registraram o desenvolvimento, projetaram uma inflação em torno de 2,5% para o segundo semestre do ano, assumindo uma queda nos preços do petróleo, e mantiveram a taxa em 2,25%.
A promessa associada a essa projeção é crucial: os formuladores de política concordaram em ignorar os efeitos diretos do aumento dos preços da energia, mas prometeram uma resposta caso esses efeitos se espalhem para outros bens e serviços. Essa postura condicional foi definida em um mercado que, desde então, viu o Brent cair 16% em três sessões, a maior queda desde 2020, e uma recuperação de mais de 4% hoje.
Ambos os riscos principais já se materializaram
As deliberações mencionam dois riscos principais: inflação em alta devido à guerra e crescimento em baixa devido à política comercial dos EUA. O segundo risco é descrito como a possibilidade sempre presente de novas tarifas americanas. Cinco dias após a decisão, a Casa Branca assinou uma ordem impondo tarifas de 50% sobre uma gama de produtos canadenses.
Ottawa respondeu intensificando as negociações em vez de retaliar. O risco da guerra também se concretizou, com a trégua no Golfo sendo quebrada durante a noite, quando as forças dos EUA interceptaram um ataque de míssil iraniano e atingiram milícias alinhadas ao Irã no Iraque.
O documento não oferece uma taxa que possa responder a esses riscos. O Conselho descreve uma economia sem crescimento entre o primeiro trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026, com desemprego em 6,5% e um mercado de trabalho considerado fraco. A taxa de política já se encontra no limite inferior da faixa neutra estimada pelo BoC.
O diferencial de juros não é uma variável de Ottawa
A linha mais útil do documento é onde os membros atribuem a depreciação do dólar canadense a um diferencial de juros de títulos em expansão, com os rendimentos dos EUA subindo devido a dados fortes, enquanto os rendimentos canadenses mal se moveram. O banco central identifica o motor de sua própria moeda e o localiza em outro país. A projeção de julho assume que o dólar canadense terá uma média de cerca de 71 centavos de dólar americano no horizonte, e o preço à vista já está nesse nível.
Os dados canadenses desde a reunião vieram mais fracos do que o esperado. A inflação de junho caiu para 2,8%, e as medidas principais mais suaves em mais de cinco anos, o que reduziu as expectativas do mercado para qualquer aperto adicional no Canadá este ano. A narrativa da taxa que move este par de moedas agora é unilateral, e o lado que ainda carrega uma expectativa de alta é o americano.
A única decisão que precifica este par de moedas hoje
O Federal Reserve anuncia às 18:00 GMT, com uma coletiva de imprensa às 18:30 GMT e sem Sumário de Projeções Econômicas. Uma manutenção das taxas é o consenso, então o trade se concentra na contagem de votos divergentes e se o presidente deixará a reunião de setembro com margens para agir. Os futuros indicavam uma probabilidade de alta em julho de quase 36% em 27 de julho, o suficiente para que uma manutenção com viés de alta não esteja totalmente precificada.
O Statistics Canada divulga o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de maio na sexta-feira, com uma estimativa preliminar para junho e um dado inicial que apontou para um ganho de 0,1%. Esse é o próximo indicador doméstico relevante para o dólar canadense, e chega dois dias após a única reunião neste continente que pode alargar o diferencial de juros hoje.
Níveis Técnicos
Resistência: A marca de 1.4150 é o nível de recuperação, o patamar de rompimento de junho que limitou todas as tentativas desde a queda de meados do mês. Acima disso, a máxima do ano, perto de 1.4250, é a única estrutura restante no gráfico.
Suporte: A média móvel exponencial de 50 dias (EMA) logo abaixo de 1.4050 está subindo em direção ao preço e segurou em todos os testes este mês. Abaixo disso, o nível de 1.4000, com a EMA de 200 dias logo abaixo de 1.3900, é o marcador de tendência que não foi testado desde maio.
Viés: Altista acima da EMA de 50 dias. O Índice de Força Relativa Estocástico diário, perto de 21, está subindo da zona de sobrevenda com o preço contido em um intervalo de 30 pips, e o argumento do diferencial aponta em uma direção, enquanto o Federal Reserve mantém uma expectativa de alta e as expectativas canadenses se esvaziam. Um fechamento diário abaixo de 1.4000 invalida.
USD/CAD gráfico diário
Perguntas Frequentes sobre o Dólar Canadense
O que impulsiona o Dólar Canadense?
Os principais fatores que impulsionam o Dólar Canadense (CAD) são o nível das taxas de juros definidas pelo Banco do Canadá (BoC), o preço do Petróleo (maior exportação do Canadá), a saúde de sua economia, a inflação e a Balança Comercial. Outros fatores incluem o sentimento do mercado – se os investidores estão assumindo mais risco (risk-on) ou buscando refúgios seguros (risk-off), sendo risk-on positivo para o CAD. Como seu maior parceiro comercial, a saúde da economia dos EUA também é um fator chave.
Como as decisões do Banco do Canadá impactam o Dólar Canadense?
O Banco do Canadá (BoC) tem uma influência significativa no Dólar Canadense ao definir o nível das taxas de juros. O principal objetivo do BoC é manter a inflação entre 1-3% ajustando as taxas. Taxas de juros relativamente mais altas tendem a ser positivas para o CAD. O BoC também pode usar quantitative easing e tightening para influenciar as condições de crédito.
Como o preço do Petróleo impacta o Dólar Canadense?
O preço do Petróleo é um fator chave. O petróleo é a maior exportação do Canadá, então seu preço tende a ter um impacto imediato no valor do CAD. Geralmente, se o preço do petróleo sobe, o CAD também sobe. O oposto ocorre se o preço do petróleo cai. Preços mais altos do petróleo também tendem a resultar em uma maior probabilidade de uma Balança Comercial positiva, o que também apoia o CAD.
Como os dados de inflação impactam o valor do Dólar Canadense?
Embora a inflação sempre tenha sido considerada um fator negativo para uma moeda, o oposto tem sido o caso em tempos modernos. A inflação mais alta tende a levar os bancos centrais a aumentar as taxas de juros, o que atrai mais fluxos de capital de investidores globais. Isso aumenta a demanda pela moeda local.
Como os dados econômicos influenciam o valor do Dólar Canadense?
Os lançamentos de dados macroeconômicos avaliam a saúde da economia e podem impactar o Dólar Canadense. Indicadores como PIB, PMIs de Manufatura e Serviços, emprego e pesquisas de sentimento do consumidor podem influenciar a direção do CAD. Uma economia forte é boa para o Dólar Canadense, atraindo investimento estrangeiro e incentivando o BoC a aumentar as taxas. Se os dados econômicos forem fracos, o CAD provavelmente cairá.
