O Banco do Canadá (BoC) deve manter as taxas de juros inalteradas em 2,25% em sua próxima reunião, alinhado ao consenso e às expectativas do mercado. No entanto, a reunião pode servir como um teste para as apostas renovadas de aperto monetário. Há pouca probabilidade de o BoC reverter as precificações de aperto em dezembro (20 pontos básicos), mas também há poucas razões para justificar uma ação mais antecipada.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do Canadá em junho pode seguir a tendência dos EUA, caindo com a redução dos preços da gasolina, possivelmente voltando para abaixo de 3,0%. Mais importante, os núcleos de inflação permanecem muito próximos de 2,0%.
A pesquisa de perspectivas de negócios do BoC para o segundo trimestre mostrou um aumento nas expectativas de inflação, mas as respostas foram coletadas em maio, antes da reabertura do Estreito de Ormuz. A recente escalada de tensões e a melhora no mercado de trabalho devem manter o BoC aberto a aumentos nas taxas de juros, mas espera-se que as preocupações usuais relacionadas ao USMCA adicionem um tom mais dovish à mensagem geral.
Esperamos poucas mudanças no tom da política monetária do BoC nesta reunião, deixando as taxas de curto prazo do CAD principalmente impulsionadas pelos desenvolvimentos no Golfo. O CAD deve ter mais momentum de curto prazo se os preços do petróleo se mantiverem sustentados e o BoC não surpreender com um tom dovish.
Ainda assim, uma quebra sustentada abaixo de 1,40 no par USD/CAD exigirá mais sinais dovish do Fed, enquanto as manchetes sobre o USMCA podem continuar a oferecer suporte ao par.
