O Reserve Bank of India (RBI) deve realizar duas elevações consecutivas de 25 pontos base em sua taxa de juros, iniciando na reunião do Comitê de Política Monetária (MPC) de dezembro de 2026. A projeção é do UOB, que justifica a medida pela expectativa de que a inflação ao consumidor ultrapasse o limite superior da banda de tolerância de 2-6% do RBI até o terceiro trimestre do ano fiscal de 2027 (3QFY27).
Jester Koh, analista do UOB, destaca a inflação alimentar em ascensão, o aumento das expectativas de inflação por parte dos domicílios e as atas da reunião de agosto do RBI, que indicaram uma postura mais rígida, como os principais impulsionadores dessa expectativa de aperto monetário.
“Sob nossas projeções de inflação de base, a inflação ao consumidor poderá ultrapassar o limite superior da banda de tolerância de 2-6% do RBI até o 3QFY27 (outubro-dezembro de 2026) e permanecer acima de 6% até o início do 1QFY28, implicando taxas reais negativas (ex post) que podem necessitar de condições monetárias mais restritivas para conter as pressões inflacionárias impulsionadas pela demanda”, afirma Koh.
Embora as pressões de preço estejam atualmente concentradas no componente alimentar, o RBI não pode ignorar essa situação, dada a frequência relativamente alta do consumo de alimentos e seu potencial impacto nas expectativas de inflação dos domicílios, que aumentaram significativamente desde o início de 2026.
“Além disso, as atas da reunião de agosto do RBI MPC inclinaram-se para uma postura mais dura em nossa avaliação, com vários membros do MPC antecipando altas de juros no horizonte ao mencionarem que estão adotando uma abordagem de ‘esperar para ver’ antes de recalibrar a taxa de política monetária”, conclui o analista.
