O Banco Central da Índia (RBI) reiniciou seu ciclo de aperto monetário, elevando a taxa de recompra em 25 pontos-base para 5,50% e adotando uma postura de “aperto calibrado”. A decisão é preventiva, buscando conter as expectativas de inflação em um cenário de crescimento robusto. Embora favorável ao Rupee (INR) marginalmente, analistas preveem que petróleo, juros americanos e fluxos de portfólio continuarão sendo os principais impulsionadores no curto prazo.
Aumento Preventivo e Viés “Hawkish”
“O RBI elevou unanimemente a taxa de recompra em 25 pontos-base para 5,50%, seu primeiro aumento em quase quatro anos, e mudou sua postura de neutra para “aperto calibrado” por uma votação de 4-2. O aumento é primariamente preventivo. Embora o RBI ainda veja pressão limitada na inflação do lado da demanda, notou sinais de aumento nas expectativas de inflação e pressões de preços mais amplas em meio a custos mais altos de alimentos e energia.”
“O viés da política claramente se tornou mais “hawkish”, embora o RBI tenha enfatizado que o aperto calibrado não implica uma sequência predeterminada de aumentos. Em vez disso, o RBI será dependente de dados. O próximo movimento será um aumento ou uma pausa.”
“O que está claro é que cortes de juros estão fora de cogitação no curto prazo. O RBI elevou sua previsão de CPI para o ano fiscal de 2026-27 para 5,2% de 5,0%, com a inflação projetada para atingir 6,0% no quarto trimestre de 2026, o que estará no limite superior da meta de 2-6% do RBI.”
“A mudança na política é favorável ao INR na margem, pois taxas mais altas e a perspectiva de aperto adicional melhoram o carry relativo da Índia e sinalizam a determinação do RBI em conter a inflação. No entanto, o par USD/INR subiu cerca de 0,4% para 96,78 após a decisão, pois o aumento de 25 pontos-base já estava amplamente precificado e a orientação da política não foi significativamente mais agressiva do que o esperado.”
