Resumo: O analista da UOB, Jester Koh, aponta que o Reserve Bank of India (RBI) manteve a taxa de política monetária em 5,25% em abril de 2026, adotando uma postura neutra. O RBI atualizou suas projeções para o PIB e o IPC, sinalizando riscos de desaceleração do crescimento e inflação alta, com a taxa de recompra prevista para permanecer em 5,25% ao longo de 2026 para manter a flexibilidade de política.
RBI mantém postura estável e espaço para ajustes
Na reunião do MPC de 8 de abril de 2026, a decisão foi unânime para sustentar a taxa de recompra em 5,25%, com as taxas do depósito de reserva (SDF) em 5,00% e da facilidade marginal (MSF) em 5,50%, enquanto a política monetária continua neutra.
Com base na nova série do PIB (ano-base 2022-23), o RBI projeta crescimento de 6,9% no FY27 (1T: 6,8%; 2T: 6,7%; 3T: 7,0%; 4T: 7,2%), abaixo de 7,6% em FY26, segundo as estimativas.
No que tange à inflação, o RBI projeta 4,6% para FY27, usando a nova série do IPC (2024=100). Riscos de alta vêm de preços de energia elevados devido a conflitos no Oeste Asiático e condições de El Niño que podem afetar o monção no sul da Ásia.
As pressões inflacionárias subjacentes devem permanecer contidas; a projeção para FY27 fica em torno de 4,8%, impulsionada por efeitos de base baixos e pela possibilidade de aperto na oferta de alimentos, pois dificuldades na produção de fertilizantes podem impactar safras Zaid e Kharif.
Considerando a incerteza quanto ao impacto no crescimento e aos riscos de alta da inflação, o RBI deve manter a flexibilidade de política, respaldada pela postura neutra que permite respostas proporcionais a novas informações. A expectativa permanece de manter a taxa de recompra em 5,25% durante 2026.