Rúpia Indiana: Medidas do RBI Sustentam Curto Prazo – MUFG
Michael Wan, do MUFG, analisa as recentes ações do Reserve Bank of India (RBI) e seu impacto na Rúpia Indiana. Ele observa que as novas medidas cambiais e de liquidez do RBI fortaleceram acentuadamente o spot USD/INR, mas também empurraram o estresse para os forwards, NDFs offshore e títulos.
Wan destaca o desequilíbrio estrutural de fluxo de capital da Índia e prevê que o USD/INR subirá gradualmente para 97,50 até o trimestre de setembro do próximo ano.
Ferramentas do RBI Deslocam Pressão pelos Mercados
“O principal impulsionador do movimento da INR foi mais uma rodada de medidas cambiais pelo RBI para conter a fraqueza na Rúpia Indiana, anunciada durante o fim de semana.”
“A cobrança de 20% de Reserva de Risco Cambial sobre derivativos de câmbio para hedge de exposições em conta corrente, em particular, é um tanto semelhante a medidas semelhantes tomadas pela China no passado para gerenciar o ritmo da depreciação do RMB.”
“No geral, enquanto o spot USD/INR caiu acentuadamente, a pressão apareceu em outras áreas do mercado, incluindo um certo aumento nos prêmios de forward onshore refletindo alguma incorporação da cobrança de 20% em meio a provável menor liquidez, spreads offshore de INR NDF mais amplos refletindo uma mudança na demanda de hedge e ajustes de posicionamento no curto prazo, juntamente com rendimentos de títulos de INR mais altos, com o de 10 anos subindo para perto de 7,4% agora.”
“Estamos prevendo que o USD/INR subirá gradualmente para 97,50 até o trimestre de setembro do próximo ano, com o RBI provavelmente tomando mais medidas se a INR enfraquecer ainda mais a partir daqui.”
