O economista Christopher Graham, do Standard Chartered, destaca que o crescimento do Reino Unido permaneceu resiliente no segundo trimestre, com o Produto Interno Bruto (PIB) avançando 0,4% na comparação trimestral. Esse desempenho foi impulsionado pelo consumo privado e pelo investimento empresarial, embora os gastos governamentais tenham atuado como um freio.
Graham projeta uma desaceleração para o segundo semestre, com o crescimento diminuindo para 0,2% a 0,3% no terceiro e quarto trimestres. Em contrapartida, o banco elevou sua previsão de crescimento para todo o ano de 2026 para 1,3% e mantém a expectativa de que o Banco da Inglaterra (BoE) não alterará as taxas de juros neste ano.
Resiliência no 2º Trimestre, mas Desaceleração à Vista no 2º Semestre
“A economia do Reino Unido cresceu 0,4% t/t no 2º trimestre, em linha com o consenso do BBG, mas acima de nossa expectativa de 0,2%. O crescimento foi impulsionado pelo consumo privado (+0,3% t/t) e pelo investimento empresarial (+1,7% t/t); os gastos do governo foram um freio geral (-0,3% t/t). Embora o resultado do 2º trimestre represente uma desaceleração em relação aos 0,6% t/t registrados no 1º trimestre, ele demonstra a resiliência econômica do Reino Unido, dadas as adversidades de preços mais altos de energia e a incerteza econômica no Oriente Médio.”
“Além disso, os dados mensais apontaram para um crescimento de 0,3% m/m em junho, contra um consenso do BBG de -0,1%. Isso parece ter sido inteiramente impulsionado pela atividade de serviços (+0,4% m/m), provavelmente apoiada por uma combinação de clima mais quente e o início da Copa do Mundo, enquanto a produção industrial (-0,2% m/m), a produção manufatureira (-0,5% m/m) e o volume de construção (-0,1% m/m) registraram contração em junho.”
“Esperamos uma desaceleração adicional no 2º semestre, embora a resiliência demonstrada no 2º trimestre (e o momentum em junho) nos leve a elevar nossa previsão de crescimento para o ano inteiro para 1,3% (de 1,0%). Esperamos que o crescimento desacelere para 0,2-0,3% t/t nos 3º e 4º trimestres.”
“Embora os efeitos da Copa do Mundo provavelmente tenham continuado a apoiar a atividade em julho, os preços mais altos de energia para as famílias (que foram reajustados para cima no início do 3º trimestre) e a inflação elevada atuarão como ventos contrários ao consumo, e a incerteza antes do orçamento em 28 de outubro provavelmente pesará sobre o investimento empresarial.”
“Embora o crescimento do 2º trimestre tenha sido superior às expectativas do Banco da Inglaterra (BoE) (0,3% t/t em suas projeções de julho), acreditamos que os dados de inflação (que até agora se comportaram bem) e os dados do mercado de trabalho (ainda fracos) são insumos mais importantes para sua análise. Com as taxas atualmente restritivas, ainda esperamos que o BoE mantenha as taxas inalteradas este ano.”
