O analista Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), argumenta que a Libra Esterlina (GBP) necessita de um dado de Produto Interno Bruto (PIB) do Reino Unido mais forte do que o esperado para ganhar tração ascendente. Haddad prevê uma desaceleração no crescimento do PIB real do Reino Unido no segundo trimestre, com a desaceleração do consumo devido às condições financeiras mais apertadas e ao crescimento mais fraco da renda real pesando sobre a demanda. Isso deixa a precificação atual do mercado para 50 bps de aperto adicional do Banco da Inglaterra (BoE) vulnerável a uma reprecificação ‘dovish’ caso os dados decepcionem.
Desaceleração do crescimento ameaça precificação do BoE
“Crescimento do PIB real do Reino Unido deve desacelerar no 2º trimestre (quinta-feira). O consenso é de que o PIB real suba 0,4% t/t vs. 0,6% no 1º trimestre.”
“O Banco da Inglaterra (BoE) projeta um dado mais fraco de 0,3% t/t, pois o menor crescimento da renda real das famílias e as condições financeiras mais apertadas pesam sobre a atividade da demanda doméstica. O BoE prevê que o crescimento do consumo diminua para 0,3% t/t no 2º trimestre vs. 0,6% no 1º trimestre.”
“Como tal, na ausência de um PIB acima do esperado, a precificação de juros do Reino Unido parece vulnerável a uma reprecificação ‘dovish’ em relação à GBP.”
“A curva de swaps continua a implicar 50 bps de aperto do BoE para 4,25% nos próximos doze meses. Isso deixaria a taxa de política acima da faixa neutra estimada pelo BoE (2,00% – 4,00%) quando a economia do Reino Unido está operando bem abaixo do potencial.”
