O ouro permanece sob pressão, com os mercados precificando um caminho hawkish para o Federal Reserve (Fed) e a força renovada da energia. Destacamos que a cobertura de posições vendidas por CTAs (Commodity Trading Advisors) só se inicia acima de US$ 4.222/oz, com posicionamento líquido comprado mais substancial próximo a US$ 4.300/oz. No entanto, esperamos múltiplas dissidências e a contínua precificação de aumentos para limitar a capacidade do ouro de atingir esses níveis de gatilho de CTA.
A precificação do Fed restringe os fluxos de CTA no ouro.
“Os metais preciosos permaneceram fracos diante da precificação hawkish do mercado para o Fed, e a nova alta da energia continuará alimentando essa narrativa.”
“Os mercados de ouro já estão bem precificados para um caminho hawkish do Fed, e embora não esperemos um aumento hoje, a barra pode ser alta para mudar as expectativas futuras subjacentes para o metal amarelo.”
“CTAs precisam de preços acima de US$ 4.222/oz para catalisar apenas uma cobertura de posições vendidas muito mínima, mas além desse nível, simulações de preços destacam o potencial de alta assimétrica com preços mais próximos de US$ 4.300/oz provavelmente vendo posições líquidas compradas notáveis.”
“No entanto, esperamos múltiplas dissidências para uma decisão de manutenção, e os mercados continuando a precificar aumentos em setembro e além, o que provavelmente faria com que qualquer alta do ouro ficasse aquém de atingir esses níveis de cenário de alta de CTA.”
“O risco de guerra está de volta, mas não esperamos fluxos materiais de CTA no complexo de energia. Em outros lugares, os metais preciosos estarão focados no Fed, mas a barra será alta para mudar as forças de baixa subjacentes no mercado de ouro.”
