O ouro (XAU/USD) inicia a semana com um viés moderadamente positivo, mas permanece em um intervalo, preso entre a diminuição das apostas em alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) e um dólar americano (USD) mais forte. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também permanecem elevados, próximos de máximas de vários anos, limitando a demanda pelo metal que não oferece rendimento. No momento da escrita, o XAU/USD negocia em torno de US$ 4.158, com alta de 0,35% no dia.
Dados econômicos recentes dos EUA enfraqueceram o argumento para outro aumento de juros na reunião do Fed de 27 a 28 de outubro. Números divulgados na sexta-feira mostraram que os Nonfarm Payrolls (NFP) aumentaram em apenas 29 mil em setembro, bem abaixo da previsão de 90 mil. Os ganhos de emprego para os dois meses anteriores foram revisados para baixo em um total de 60 mil, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,2%. O crescimento salarial anual desacelerou para 3,0%.
Os fracos números de emprego seguiram o relatório de inflação de gastos com consumo pessoal (PCE) de agosto, que também ficou aquém das expectativas, enquanto as leituras anteriores foram revisadas para baixo.
De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os traders agora precificam apenas cerca de 20% de chance de um aumento de juros em outubro, abaixo dos quase 70% da semana passada. Essa precificação mais ‘dovish’ oferece algum suporte ao metal que não oferece rendimento. No entanto, a perspectiva mais ampla da política monetária permanece inclinada a um aperto adicional, pois os formuladores de políticas continuam preocupados com a inflação acima da meta de 2%, enquanto as tensões no Oriente Médio mantêm vivos os riscos de inflação impulsionada pela energia. Isso limita a alta do ouro, ao mesmo tempo em que sustenta o dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro.
Economistas do Deutsche Bank argumentam que o número decepcionante dos payrolls de setembro não alterou materialmente a narrativa mais ampla da política monetária. Eles observam que “embora o número principal de payrolls tenha sido decepcionante, o quadro mais amplo do mercado de trabalho permanece relativamente resiliente, particularmente em conjunto com as recentes leituras do ADP e do seguro-desemprego”, e com base nisso “nossos economistas continuam a esperar mais dois aumentos de 25 pontos base do Fed nos próximos trimestres”. Eles acrescentam que “desde a reunião, a comunicação do Fed reforçou amplamente o ritmo trimestral de aumentos de juros implícito no SEP de setembro”, deixando sua visão sobre a trajetória do Fed amplamente inalterada, apesar da impressão mais fraca dos payrolls.
O dólar americano também encontra suporte em um forte declínio do Euro (EUR) em meio a crescentes preocupações políticas e fiscais na França. O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o valor do Greenback em relação a uma cesta de seis moedas principais, negocia em torno de 102,20 após atingir uma máxima intradiária de 102,53, seu nível mais alto desde abril de 2025.
Enquanto isso, o rendimento de referência de 10 anos do Tesouro dos EUA permanece perto de 5,29%, após atingir 5,34% na semana passada, seu nível mais alto desde 2002. Um dólar americano mais forte torna o ouro mais caro para compradores estrangeiros, enquanto rendimentos elevados aumentam o custo de oportunidade de manter o metal que não oferece rendimento.
Olhando para frente, o calendário econômico dos EUA inclui o ISM Services Purchasing Managers’ Index (PMI) na segunda-feira, seguido pelas atas da reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) de setembro na quarta-feira e os Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego na quinta-feira. O índice preliminar de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan e as expectativas de inflação serão divulgados na sexta-feira.
Análise Técnica: Compradores lutam para retomar os US$ 4.200
O gráfico de 4 horas mostra o XAU/USD consolidando abaixo de suas principais médias móveis, mantendo o viés de curto prazo inclinado para baixo. Os compradores estão lutando para sustentar os ganhos acima da marca psicológica de US$ 4.200, que se alinha de perto com a Média Móvel Simples (SMA) de 50 períodos em US$ 4.198 e atua como a primeira resistência.
Uma quebra sustentada acima dessa área poderia expor a SMA de 100 períodos em US$ 4.265, seguida pela SMA de 200 períodos perto de US$ 4.374. Uma movimentação decisiva acima dessas médias móveis seria necessária para fortalecer a perspectiva de alta. O Índice de Força Relativa (RSI) paira perto de 46, refletindo um momentum neutro para fraco, enquanto a Convergência Divergência das Médias Móveis (MACD) permanece ligeiramente acima de zero, apontando para uma tentativa modesta de recuperação.
No lado negativo, a marca psicológica de US$ 4.100 oferece suporte imediato. Uma quebra clara abaixo desse nível poderia intensificar a pressão de venda e expor a zona de suporte de US$ 4.000-US$ 3.950.
