O MUFG observa que a Malásia continua sendo uma das economias de melhor desempenho na Ásia, apresentando crescimento acima da tendência, inflação baixa e demanda externa robusta, especialmente no setor de eletrônicos. O Banco Negara Malaysia (BNM) deve manter a Taxa de Política Overnight (OPR) em 2,75%. Preços de energia mais altos podem impulsionar as receitas fiscais e ajudar a sustentar os programas de subsídios de combustíveis, limitando o repasse da inflação aos consumidores.
Crescimento, Inflação e Estabilidade da Política
“Apesar de um cenário externo mais desafiador, a Malásia permanece como uma das economias de melhor desempenho na Ásia. A economia malaia cresceu 5,8% ao ano no segundo trimestre, acelerando de 5,4% no primeiro trimestre, mesmo com o conflito no Oriente Médio. Notavelmente, a economia da Malásia tem operado acima do crescimento de tendência de 4,9% nos últimos 4 trimestres.”
“O crescimento econômico continua a ser apoiado por uma combinação de consumo doméstico saudável, salários crescentes, baixa taxa de desemprego e atividade de investimento robusta. Em particular, o setor de eletrônicos continua sendo um beneficiário chave do ciclo global de investimento em tecnologia, com as exportações elétricas e eletrônicas da Malásia continuando a acompanhar a demanda global por equipamentos de computação e infraestrutura relacionada à IA.”
“Importante notar que a inflação doméstica permanece relativamente contida em comparação com muitos pares regionais. Os subsídios governamentais de combustível continuam a proteger os consumidores dos preços voláteis da energia, ajudando a preservar o poder de compra das famílias e reduzindo a pressão sobre o Banco Negara Malaysia (BNM) para apertar a política monetária. A inflação cheia foi de apenas 2% ao ano em junho.”
“A combinação de crescimento acima da tendência e inflação moderada confere à Malásia um dos perfis macroeconômicos mais equilibrados da região. Esperamos que o BNM mantenha uma postura de política neutra e mantenha a Taxa de Política Overnight (OPR) inalterada em 2,75%. Os formuladores de políticas têm pouca urgência para ajustar a política e acreditamos que os mercados podem ter precificado em excesso as chances de um aumento da taxa do BNM.”
“Preços de energia mais altos poderiam, de fato, melhorar as receitas governamentais relacionadas ao petróleo, dado o status da Malásia como exportadora líquida de energia. Isso proporciona flexibilidade fiscal adicional para manter os programas de subsídios de combustível e limitar os efeitos de repasse de custos aos consumidores.”
