O MUFG, através de Michael Wan, observa que as moedas asiáticas (Asia FX) devem se beneficiar de diferenciais de crescimento regional mais fortes em comparação com os EUA, com destaque para economias exportadoras ligadas à inteligência artificial (IA), como Coreia do Sul, Taiwan, Malásia e Singapura. Ele ressalta que o Asia FX está em um cabo de guerra entre um Dólar mais forte, juros americanos persistentes e a evolução da política do Federal Reserve (Fed) sob a presidência de Kevin Warsh, além de um sentimento de risco volátil influenciado pelo petróleo.
Intensifica-se o cabo de guerra do Asia FX
“No geral, embora os preços do petróleo tenham subido com esses desenvolvimentos, o que pesou um pouco no sentimento, o nível geral dos preços do petróleo parece baixo o suficiente para apoiar o sentimento de risco. Além do conflito no Irã, o principal impulsionador do Asia FX e dos mercados de juros é também a mudança na natureza do Fed sob o novo presidente Kevin Warsh, e o efeito cascata de um Dólar mais forte e de juros americanos persistentes. Como tal, enquanto os antigos piores desempenhos, como INR e PHP, têm sido mais resilientes no curto prazo devido aos preços mais baixos do petróleo, vimos algum desempenho inferior nos de baixo rendimento em nossa região, à medida que os impulsionadores mudam para diferenciais de juros.”
“Olhando para frente, nosso cenário base para as moedas asiáticas é que elas também receberão suporte de melhores diferenciais de crescimento com os EUA, especialmente as moedas exportadoras de eletrônicos de IA, como Coreia do Sul, Taiwan, Malásia e Singapura. Nosso quadro anterior sobre os impulsionadores do Asia FX, analisando ciclos anteriores de taxas do Fed, mostra que os diferenciais de juros são apenas um fator que influencia as moedas em nossa região, com os diferenciais de crescimento e o sentimento de risco sendo igualmente importantes, se não às vezes mais importantes. Claro, se o Fed se tornar materialmente mais hawkish e isso também resultar em quedas na apetite por risco nos mercados, isso certamente importará para o Asia FX.”
“Mas se nosso cenário base se concretizar, o forte crescimento geral na Ásia e a melhoria decente no sentimento de risco devem ser capazes de compensar mais do que o que vimos e esperamos do Fed daqui para frente.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)