Contexto atual
O mercado de trabalho continua sob observação, com sinais de enfraquecimento gradual e influência de mudanças na política econômica.
- Desinflação deve retornar após este ano.
- O crescimento deve ficar em torno de 1,5% para o restante de 2025.
- O impacto das políticas administrativas ainda está evolvendo.
- A incerteza em relação ao cenário base está particularmente alta.
Não houve comentários recentes sobre política monetária ou perspectivas econômicas nos últimos meses, o que mantém o debate focado na trajetória do emprego. Com maior atenção ao mercado de trabalho, é provável que a política se mantenha neutra, com a taxa neutra estimada por volta de 3%.
Quanto ao caminho das políticas, há expectativa de duas reduções adicionais de juros ainda neste ano, conforme o gráfico de pontos, o que reforça a necessidade de monitorar emprego e inflação para orientar as decisões.
Resumo: o mercado de trabalho dita o humor das decisões, e qualquer sinal de deterioração pode exigir estímulos adicionais ou ajustes nas projeções.