Resumo rápido: O CPI dos EUA para março deverá apresentar alta de preços impulsionada pela energia, com o petróleo em alta elevando as leituras de inflação mensais e anuais.
O que esperar do CPI de março
O Bureau de Estatísticas Trabalhistas dos EUA (BLS) divulgará os números de março nesta sexta-feira. Espera-se que a leitura mensal do CPI aumente 0,9%, após avanço de 0,3% registrado anteriormente, com a leitura anual subindo para 3,3%, a maior desde maio de 2024. O núcleo do CPI, que exclui alimentos e energia, deve subir 0,3% mensalmente e 2,7% na base anual.
Desde o início do conflito no Oriente Médio, o petróleo WTI subiu cerca de 40%, ainda que tenha recuado após a notícia de uma trégua de duas semanas entre EUA e Irã na semana recente. Em março, o WTI ganhou quase 50%, passando de cerca de US$ 67 por barril para fechar perto de US$ 100 no fim do mês.
Antes da divulgação, analistas da TD Securities disseram: “A recente alta do petróleo deve ser o principal motor da alta de 0,9% mês a mês no CPI. A leitura anual deverá saltar para 3,3% em março—um nível próximo de uma repressão de dois anos.”
“A inflação subjacente deve permanecer protegida do choque petrolífero por enquanto, subindo 0,27% mês a mês. Prevemos que a passagem de tarifas continue influenciando os preços de bens. A inflação supercore deve permanecer firme em 0,3%,” acrescentaram.
O que esperar no próximo relatório do CPI
Leituras de março devem refletir o impacto de preços altos do petróleo sobre a inflação, o que não é surpreendente. Mesmo que a inflação anual atinja 3,3% em março, investidores podem ver isso como um aumento temporário caso a confiança permaneça de que os preços do petróleo recuarão significativamente, mantendo o estreito de Hormuz aberto.
No entanto, a incerteza quanto à duração de uma possível trégua e a posição do Irã para manter o controle do estreito em um acordo de paz complicam o cenário e levantam dúvidas sobre uma queda estável nos preços do petróleo. Assim, os desdobramentos no Oriente Médio tendem a moldar as expectativas de inflação, mais do que a leitura do CPI de março.
As atas da reunião de março do Federal Reserve mostraram que muitos policymakers já estão reavaliando o timing de cortes de juros, sinalizando preocupações de que a inflação possa ser mais persistente do que o esperado. Em linhas gerais, a maioria citou o risco de que pressões de preços permaneçam elevadas por mais tempo, especialmente se os preços do petróleo continuarem amplamente pressionando os custos.
“Se a inflação subjacente, excluindo energia, permanecer contida, o Fed pode manter uma postura paciente e não aumentar os juros neste momento”, comentaram analistas de mercado.
Impacto no EUR/USD
O mercado atribui cerca de 75% de probabilidade de o Fed manter a taxa de juros inalterada no intervalo de 3,5%-3,75% até o final do ano, frente a 17% há uma semana, segundo a ferramenta CME FedWatch. Um CPI mensal mais forte pode não mudar significativamente a precificação das perspectivas de juros, mas, aliado a uma escalada do conflito no Oriente Médio e a expectativas sobre atividades navais no Estreito de Hormuz, pode levar investidores a reavaliar a possibilidade de mais aperto do Fed, fortalecendo o dólar.
Por outro lado, o USD pode permanecer sob pressão e permitir que o EUR/USD recupere terreno caso o petróleo caia de forma estável, independentemente dos números do CPI de março.
Em resumo, as leituras de março provavelmente não desencadearão uma reação de mercado significativa de imediato, mantendo o foco nas tensões EUA-Irã e no impacto sobre os preços do petróleo.
Observação técnica: a perspectiva de EUR/USD mostra viés de alta de curto prazo, com o RSI rompendo acima de 50 e o par superando resistência próxima a 1,1730, buscando 1,1800 e 1,1900; o suporte inicial fica em 1,1650 e, se rompido, tende a favorecer quedas até 1,1560 e 1,1500.
