Analistas da Société Générale, Kunal Kundu e Galvin Chia, afirmam que a deterioração fiscal da Indonésia no início de 2026 é impulsionada por despesas antecipadas, com o saldo primário já em déficit e elevando as necessidades de financiamento. Eles argumentam que isso reforça principalmente preocupações existentes, em vez de criar um novo choque para o câmbio, e mantêm um viés de baixa para a moeda indonésia, enquanto esperam alguma pressão ascendente nas taxas de longo prazo.
“Embora os dados do déficit adicionem às preocupações de longa data do mercado com a posição fiscal, é provável que seja um driver marginal menos significativo para o câmbio, que deve refletir principalmente os riscos em torno de maiores importações líquidas de petróleo e gás e uma conta corrente em expansão”, disseram os analistas.
“Os dados devem, no entanto, adicionar marginalmente aos prêmios de longo prazo nas taxas, dada a função fiscal na absorção do choque inflacionário.”
“A execução fiscal continuará sendo monitorada de perto, e esperamos que as autoridades indonésias permaneçam conscientes das percepções dos investidores internacionais.”
“Esses dados não alteram nossas convicções: mantemos um viés de baixa para o câmbio e um viés de achatamento de baixa para as taxas.”
