A Societe Generale destaca que a função de reação do Banco da Indonésia (BI) é impulsionada pela Rupia Indonésia (IDR) e pela estabilidade cambial. O relatório aponta que a Rupia enfrenta pressão devido a um Dólar Americano (USD) mais forte e à precificação hawkish do Federal Reserve (Fed), com estresse renovado em torno de USD/IDR 18.000.
O BI está preparado para agir se a fraqueza da moeda se tornar desordenada ou ameaçar as expectativas de inflação, mantendo uma postura hawkish.
Fraqueza cambial mantém risco de alta de juros vivo
“Além disso, o BI ainda tem margens para gerenciar a pressão de depreciação cambial através de instrumentos não relacionados a taxas de juros.”
“Esperamos que o BI mantenha um viés de política monetária hawkish, enfatizando sua disposição para agir novamente se a fraqueza da rupia se tornar desordenada ou começar a ameaçar as expectativas de inflação.”
“A rupia permanece sob pressão de um dólar americano mais forte e de uma precificação mais hawkish do Fed, com estresse renovado em torno de USD/IDR 18.000 no início de julho.”
“Primeiro, se a depreciação da moeda acelerar apesar da intervenção, o BI pode precisar aumentar as taxas para reconstruir o carry, estabilizar as expectativas e limitar os fluxos de saída de portfólio.”
“Segundo, o BI já apertou significativamente em um curto período, e o trade-off macroeconômico está se tornando mais visível. A confiança do consumidor diminuiu para 117,8 em junho, de 120,9 em maio, embora permaneça em território otimista.”
“Terceiro, um novo aumento nos rendimentos dos EUA, um Fed mais hawkish, preços mais altos do petróleo ou uma deterioração no balanço externo da Indonésia podem forçar o BI a priorizar a estabilidade cambial em detrimento do crescimento.”
