O Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de FX, Jane Foley, discute o par USD/JPY em torno da próxima reunião do Banco do Japão (BoJ). Foley destaca paralelos entre os comentários do presidente do Federal Reserve, Warsh, e o desafio enfrentado pelo governador Ueda. A estrategista enfatiza a transição do Japão de um cenário deflacionário, a necessidade de gerenciar os efeitos de segunda ordem nos preços e alerta para a possibilidade de realização de lucros em posições de iene (JPY), embora preveja o USD/JPY em 154.00 em três meses.
Aperto monetário do BoJ, dinâmica inflacionária e riscos para o iene
“Durante a coletiva de imprensa, Warsh observou que o aumento das taxas não pode resolver os choques de oferta que causaram a inflação nos EUA, mas que os formuladores de políticas têm o dever de prevenir efeitos de segunda ordem. Neste ponto, o BoJ e o Fed tiveram pontos de partida diferentes.”
“Não apenas o mercado está amplamente precificando um aumento de taxa do BoJ amanhã, mas há uma expectativa de que Ueda terá que seguir com uma mensagem hawkish sobre o ritmo de aumentos de taxa daqui para frente para que o JPY mantenha seu tom recentemente aprimorado. Assumindo que o BoJ aumente as taxas esta semana, apenas três meses após o último anúncio, isso marcará o aperto de política mais espaçado em anos.”
“Se Ueda não conseguir sinalizar notícias sobre um ritmo acelerado de aperto de política amanhã, o mercado pode ficar decepcionado. Este fator, combinado com o tom melhor do USD esta semana, sugere espaço para uma reação de ‘vender o fato’ no JPY contra o greenback até o fim de semana.”
“Dito isso, mesmo que ele não diga nada explícito sobre o ritmo de aperto de política, em nossa opinião, Ueda tem dados econômicos de apoio suficientes para sinalizar um tom hawkish, o que deve conter qualquer decepção do mercado e impedir que o par de moedas retorne à área de 160,00.”
“Se o BoJ também pode satisfazer demandas semelhantes do mercado depende de quão confiante ele está de que a psicologia das empresas e consumidores japoneses mudou o suficiente para garantir que o Santo Graal das pressões de preço moderadas possa ser sustentado. Embora a realização de lucros em novas posições longas em JPY não possa ser descartada após a reunião do BoJ amanhã, estamos otimistas de que as reformas econômicas no Japão possam ajudar a sustentar o USD/JPY em torno dos níveis atuais nos próximos meses. Nossa previsão de 3 meses para o USD/JPY é de 154.00.”
