Economistas da ING apontam que o NBH manteve a taxa básica em 6,25% em março de 2026, adotando uma postura mais firme após o conflito no Oriente Médio. Ainda assim, veem corte no fim de 2026, desde que energia e geopolítica sigam o cenário base, com inflação estável de 4%.
O NBH mantém as taxas, mas abre espaço para opções
“Conforme esperávamos, o Conselho de Política Monetária decidiu manter a taxa básica em 6,25% em 24 de março. Não surpreende que, diante da guerra no Oriente Médio e da volatilidade do mercado, o NBH tenha retornado a uma postura mais hawkish. Concordamos com a visão do banco central de que ainda é cedo para acionar o botão do pânico.”
“Enquanto a inflação de serviços atingiu uma queda de dez anos em fevereiro, a Hungria estará bem posicionada para lidar com choques externos de preços. Utilizando nosso cenário base para os preços de energia, prevemos que, após um breve período de aceleração, a inflação ficará estável em torno de 4% na segunda metade do ano. Se esse cenário base se confirmar (40% de probabilidade) e o impacto dos preços de energia diminuir conforme o esperado, a inflação permanecerá dentro da faixa de tolerância do NBH.”
“Se os fluxos através do Estreito de Hormuz voltarem ao normal até o verão, conforme nosso cenário base, nossa trajetória de crescimento, inflação e câmbio sugere espaço para um corte de juros no final do terceiro trimestre. Assim, estimamos que a taxa básica ficará em 6,00% até o fim do ano. Porém, se o nosso cenário de guerra prolongada se concretizar (30% de probabilidade), o forint poderá exigir apoio adicional, e o NBH poderia seguir a trajetória do BCE com o mesmo número de aumentos (provavelmente dois) nos próximos trimestres.”
