O analista Elias Haddad, da Brown Brothers Harriman (BBH), observa que o par GBP/USD enfrenta resistência na média móvel de 200 dias, em torno de 1,3434, enquanto a inflação do Reino Unido permanece acima da meta de 2% do BoE. Com o mercado precificando aproximadamente 60 pontos-base de altas nos próximos 12 meses, Haddad afirma que as expectativas de aperto do BoE ainda são consideradas altas, dado o espaço econômico reduzido e um hiato de produção negativo que limita os rendimentos dos gilts de longo prazo.
Avaliação de mercado: o aperto do BoE está excessivo
O GBP/USD testa a resistência na média de 200 dias em 1,3434. A inflação britânica permaneceu persistentemente acima da meta do BoE em fevereiro, deixando pouca margem para descontar o choque energético.
O CPI principal ficou em 3,0% na base anual, alinhado com as previsões e a projeção do BoE. O CPI núcleo subiu 0,1 p.p. para 3,2% a.a., enquanto o CPI de serviços recuou menos do que o esperado para 4,3% a.a. (anterior: 4,4%; previsão: 4,2%; projeção do BoE: 4,1%).
O BoE enfatizou recentemente que um choque energético maior ou mais prolongado exigiria uma postura mais restritiva. Por outro lado, um choque mais curto ou maior folga econômica poderiam favorecer um rumo de afrouxamento.
O contrato de swaps no Reino Unido aponta aproximadamente 60 pontos-base de altas nos próximos 12 meses, abaixo dos 100 pontos-base precificados na semana anterior. As apostas em aperto da taxa do BoE permanecem relativamente elevadas frente à folga existente na atividade.
As estimativas do BoE indicam um hiato de produção negativo de cerca de -1% do PIB em 2026, o que naturalmente limita a escalada dos rendimentos dos gilts de longo prazo.
