Libra Esterlina: BBH avalia aperto do BoE como excessivo
Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), espera que os dados de inflação (CPI) de setembro e do mercado de trabalho de agosto no Reino Unido sejam cruciais para a precificação do Banco da Inglaterra (BoE). Atualmente, os mercados já precificam um aumento de 25 pontos base (bps) para 4,00% em novembro e um aperto de 100 bps ao longo de doze meses. Haddad argumenta que o BoE pode não precisar apertar tanto a política monetária, citando capacidade ociosa, taxas de juros próximas do nível neutro e um provável aperto fiscal, o que exerce pressão de baixa sobre a Libra Esterlina (GBP).
Inflação e salários do Reino Unido em foco
“CPI de setembro do Reino Unido (quarta-feira). O CPI geral é esperado em 3,4% a/a (projeção do BoE: 3,0%) contra 3,1% em agosto, o CPI subjacente é visto em 2,8% a/a contra 2,6% em agosto, e o CPI de serviços é projetado em 3,6% (projeção do BoE: 3,6%) contra 3,4% em agosto.”
“Antes disso, os dados do mercado de trabalho de agosto no Reino Unido serão divulgados na terça-feira. O crescimento regular dos salários no setor privado, relevante para a política monetária, é visto em 3,0% a/a contra 2,9% em julho, alinhando-se com a previsão do BoE para o terceiro trimestre e apoiando os comentários do Governador Andrew Bailey na semana passada de que há pouca evidência até agora de que a inflação esteja se tornando arraigada na definição de salários.”
“A curva de swaps precifica 90% de chances de um aumento de 25 bps para 4,00% em 5 de novembro e 100 bps de aperto nos próximos doze meses. Em nossa visão, o BoE pode não precisar apertar tanto quanto os mercados antecipam, o que é um fator de desvalorização para a GBP. A economia do Reino Unido está operando abaixo de sua capacidade, a taxa de juros de política monetária está próxima do topo da faixa neutra estimada pelo BoE de 2% a 4%, e a política fiscal provavelmente se tornará mais restritiva após o orçamento do Reino Unido em 28 de outubro.”
