Os mercados estão atentos à ata do Fed, com apostas em alta de juros em outubro diminuindo.
O Federal Reserve (Fed) dos EUA divulgará a ata de sua reunião de setembro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) nesta quarta-feira. Investidores buscam detalhes que esclareçam a extensão e o momento do ciclo de aperto monetário do banco central, após a aprovação do primeiro aumento de juros em três anos em setembro.
O FOMC atendeu às expectativas e elevou a taxa de fundos federais em 25 pontos base, para o intervalo de 3,75%-4,00% em setembro, em decisão unânime. O presidente Kevin Warsh surpreendeu com uma retórica inequivocamente hawkish, considerando sua natural relutância em dar orientação prospectiva excessiva. Isso reafirmou a confiança dos investidores na independência do banco e impulsionou o Dólar Americano em toda a linha.
Warsh afirmou que a inflação tem estado “muito alta por muito tempo” na coletiva de imprensa após a decisão. A declaração de política monetária endossou essa visão e reafirmou o compromisso do comitê em entregar estabilidade de preços e buscar uma política monetária para “apoiar um retorno mais rápido à meta de 2% do Comitê”.
A declaração também destacou a força do mercado de trabalho dos EUA, o que aumentou as expectativas de altas de juros consecutivas. Dados divulgados na semana passada, no entanto, moderaram essas esperanças, e os investidores analisarão a ata para confirmar um aumento de juros em dezembro, após praticamente descartar uma medida de aperto ainda este mês.
Dados de inflação e emprego diminuem esperanças de alta de juros em outubro
O Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE) dos EUA revelou que a inflação permaneceu estável em agosto, proporcionando alguma margem para o banco ter tempo para avaliar melhor o impacto do aumento de juros de setembro antes de apertar ainda mais a política monetária. Além disso, os dados de Payrolls de setembro levantaram algumas dúvidas sobre a força do mercado de trabalho como um todo, fortalecendo o argumento para uma pausa na próxima reunião.
A atividade econômica, no entanto, permanece sólida. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Serviços dos EUA desacelerou, mas permanece em níveis consistentes com uma forte expansão da atividade empresarial, refletindo forte demanda e melhora no emprego. Dados do GDPNow estimam que a economia dos EUA acelerou para um crescimento anual de 3,7% no terceiro trimestre, ante o aumento de 2,2% visto no trimestre anterior, proporcionando um cenário ideal para um ciclo de aperto.
A questão, portanto, é sobre o momento, especialmente após mensagens mistas de autoridades do Fed. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou na semana passada que a inflação supera as preocupações do mercado de trabalho neste momento, e a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, declarou que mais altas de juros serão necessárias para trazer a inflação à meta. A vice-presidente de Supervisão do banco central, Michelle Bowman, por outro lado, disse que não há necessidade urgente de novas altas de juros este ano, e o presidente do Fed de Nova York, John Williams, apoiou essa ideia.
Analistas do ING descrevem os últimos dados como “ligeiramente hawkish, mas não o suficiente para alterar materialmente a narrativa do Fed”. Em sua opinião, “os mercados provavelmente permanecerão confortáveis com uma pausa em outubro, desde que o núcleo do CPI de setembro (divulgado em 14 de outubro) registre 0,2% MoM, que é onde o consenso está convergindo”. O ING reitera que “uma alta em dezembro permanece o caso base”, mantendo os riscos para o Dólar (USD) inclinados para cima.
Quando a ata do FOMC será divulgada e como ela pode afetar o Dólar Americano?
O FOMC divulgará a ata de sua reunião de política monetária de 15 a 16 de setembro na quarta-feira, às 18:00 GMT.
O banco elevou as taxas de juros em um quarto de ponto e sinalizou novas altas futuras, mas dados recentes moderaram as esperanças de altas consecutivas. Dados da ferramenta FedWatch da CME mostram uma chance de 78% de que o banco manterá as taxas inalteradas no final deste mês, ante 50% na semana passada. As esperanças de alguma alta antes do final do ano, no entanto, permanecem praticamente inalteradas em cerca de 85%.
As esperanças de aperto do Fed, combinadas com o excepcionalismo econômico dos EUA, preocupações com altos preços do petróleo que pesam sobre a maioria das moedas rivais do Dólar Americano e, acima de tudo, uma debandada de títulos que colocou o foco na Zona do Euro, impulsionaram o Dólar Americano desde o início de setembro. O Índice do Dólar Americano (DXY), que mede o valor do Dólar Americano contra seis moedas principais, subiu cerca de 3,4% nas últimas quatro semanas, atingindo máximas de 18 meses em 102,50.
Nesse contexto, o mercado espera que a ata de setembro confirme que a inflação permanece em primeiro plano nos planos de política monetária do banco, o que reforçaria o argumento para uma alta em dezembro.
O impacto no Dólar Americano, no entanto, provavelmente será limitado, pois o relatório antecede os relatórios de Gastos com Consumo Pessoal (Índice de Preços) e Payrolls divulgados na semana passada. Nesse sentido, os relatórios de Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA da próxima semana podem ter um impacto maior, pois podem definir o resultado da próxima reunião.
O gráfico diário mostra o Índice do Dólar Americano (DXY) em um canal ascendente estável a partir das mínimas de início de setembro, embora o Índice de Força Relativa (RSI) em sobrecompra sugira que uma consolidação ou mesmo um recuo deva ser considerado. A Convergência/Divergência das Médias Móveis (MACD) permanece em níveis positivos, o que sugere que as quedas provavelmente encontrarão compradores.
Os touros do DXY encontraram resistência no nível de retração de Fibonacci de 127,7% do ciclo de baixa de julho-agosto na área de 102,50. Mais acima, um antigo suporte que virou resistência na área de 103,20 (mínimas de março de 2025) provavelmente oferecerá alguma resistência antes da resistência de Fibonacci de 161,8% do ciclo mencionado, na área de 103,60.
As tentativas de queda até agora estão contidas acima das máximas anteriores do ano até o momento, perto da área de 101,80. Uma reação de baixa abaixo desse nível traria o foco para a mínima de 25 de setembro, na área de 100,90, antes do nível psicológico de 100.
