Francesco Pesole, do ING, argumenta que a recente queda do EUR/USD foi desproporcional em relação aos diferenciais de juros de curto prazo, com o par apresentando uma subvalorização de cerca de 2,1-2,3% em seus modelos. Ele atribui isso ao aperto nos spreads de curto prazo, apesar da aversão ao risco nos mercados de ações, e espera que o EUR/USD retorne acima de 1.120. As discussões sobre a sucessão no Banco Central Europeu (BCE) devem ter apenas um impacto contido e de curta duração no Euro.
Euro visto como subvalorizado em relação ao Dólar
“A queda no EUR/USD parece excessiva em relação ao seu diferencial de juros de curto prazo. Estimamos uma subvalorização de curto prazo em torno de 2,1-2,3%, excedendo o que foi justificado pelo prêmio de risco francês. Isso ocorre principalmente porque os diferenciais de juros de curto prazo, na verdade, se apertaram em decorrência da turbulência no mercado de ações, compensando o piora do sentimento de risco.”
“A menos que o sentimento de risco enfrente nova instabilidade esta semana, esperamos que o EUR/USD retorne acima de 1.120.”
“No geral, o impacto no euro pode ser relativamente contido e de curta duração. Existem 21 votos para decisões de política monetária no BCE, e não vemos nenhum candidato disposto a causar mudanças sísmicas neste momento de incerteza elevada.”
