A National Bank Canada (NBC), através de Stéfane Marion e Kyle Dahms, observa que o Euro se desvalorizou junto com a valorização mais ampla do dólar, mesmo com a inflação na zona do euro reacelerando e levando o BCE a uma postura mais agressiva. Eles veem o EUR/USD principalmente como uma história do dólar, com meta de 1,19 até o fim do ano, partindo de 1,16 atualmente, com o potencial de alta limitado a menos que o crescimento europeu e os spreads de taxas se movam de forma mais decisiva contra o dólar.
“O euro se desvalorizou com a valorização mais ampla do dólar, mesmo com o cenário de inflação na zona do euro se tornando mais desafiador para o BCE. A inflação geral subiu para 3,2% interanual em maio, enquanto a inflação básica chegou a 2,5%, deixando ambas as medidas desconfortavelmente acima da meta e apontando para um problema de inflação mais persistente do que os formuladores de política gostariam.”
“Portanto, vemos o caminho do euro principalmente como uma história do dólar. Nossa meta para o fim do ano é de 1,19 para o EUR/USD, em comparação com 1,16 atualmente. Isso não é uma chamada forte de excepcionalismo do euro.”
“É uma visão de que o dólar amplo deve moderar à medida que o repricing do Fed amadurece e a tendência de depreciação da segunda metade do ano retoma. A moeda comum pode participar desse movimento, mas a alta provavelmente permanecerá gradual, a menos que o crescimento melhore de forma mais convincente ou os spreads de curto prazo se voltem mais decisivamente contra o dólar.”
“Para o euro, no entanto, a questão permanece a política relativa. Um BCE mais agressivo pode ajudar a limitar a desvalorização do euro, especialmente se os mercados continuarem precificando algum risco de nova apertada. Mas isso não é suficiente por si só para gerar uma valorização sustentada se o Fed também estiver sendo repricing em uma direção mais agressiva.”
“Nesse sentido, a resiliência de curto prazo do euro deve permanecer, mas o caso para um movimento em direção à nossa meta de 1,19 para o fim do ano ainda depende fortemente da moderação mais ampla do dólar que esperamos na segunda metade do ano.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
