Equipe de Insights da FXStreet
A analista Thu Lan Nguyen, da Commerzbank, observa que o EUR/USD quase retornou aos níveis pré-guerra, enquanto o Euro (EUR) demonstra resiliência e o Dólar dos EUA (USD) recua. Os mercados esperam que o Banco Central Europeu (BCE) eleve os juros em junho, mas Nguyen duvida da precificação para três aumentos até o final do ano. Ela argumenta que a valorização sustentável do EUR/USD deve depender mais da fraqueza contínua do USD do que de força adicional do Euro.
Resiliência do Euro versus Dólar em enfraquecimento
“No final da última semana, a taxa de câmbio EUR/USD estava negociando quase de volta aos níveis pré-guerra. E isso, apesar do Estreito de Hormuz permanecer bloqueado e do preço do barril de Brent continuar negociando bem acima de US$ 100. Nossos índices de moedas (que medem o desempenho das moedas em relação à média das moedas do G10) mostram que isso se deve a uma combinação de fraqueza do USD e força do EUR.”
“Apontamos aqui em várias ocasiões que isso pode ser amplamente explicado pelo fato de o mercado acreditar que o BCE responderá ao choque energético muito mais rápida e fortemente desta vez do que em 2022. Dadas as declarações do banco central na última quinta-feira, essa crença provavelmente persistirá por enquanto. Mesmo que os banqueiros centrais ainda não tenham agido, o presidente do BCE enviou sinais bastante claros de um aumento de juros em junho.”
“No entanto, uma coisa também deve ficar clara: um aumento de juros por si só não justifica uma força sustentada do euro – 25 pontos base a mais ou a menos no carry é insignificante. Dependerá de como o BCE enquadrará a medida: sinaliza uma clara disposição de elevar ainda mais as taxas? Se sim, o mercado provavelmente manterá sua expectativa de novos aumentos, e o euro se beneficiará.”
“Permanecemos céticos em relação às altas expectativas do mercado para três aumentos de juros até o final do ano. A menos que o Estreito de Hormuz permaneça fechado até o final do ano, é provável que permaneça em apenas um aumento – tanto o fardo econômico do choque de preços de energia quanto a pressão da alta carga de dívida provavelmente serão excessivos (especialmente porque esta última ameaça aumentar à luz de possíveis medidas de estímulo fiscal).”
“Portanto, qualquer pessoa que queira apostar em níveis mais altos do EUR/USD deve focar principalmente na fraqueza do USD, não na força do EUR.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)