O Índice do Dólar Americano (DXY) está consolidando perdas, negociando abaixo de 100 no momento, próximo aos seus níveis mais baixos desde meados de junho. Sinais crescentes de que os EUA desejam um fim rápido para a guerra no Irã removeram o prêmio de risco que vinha sustentando o Dólar Americano (USD) desde fevereiro, mas questões domésticas, como um mercado de trabalho mais fraco e a diminuição das esperanças de aumentos nas taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed), estão contribuindo para a tendência de queda. O Dólar Americano mostra sintomas de que está maduro para uma correção.
Analistas da ING afirmam que “nossa visão dovish sobre o Fed está se fortalecendo, e com ela nosso viés de baixa para o Dólar.” Apesar da reação do mercado após os dados de sexta-feira, eles destacam que “11pb ainda estão precificados para setembro, 28pb para dezembro e 40pb para abril”, concluindo que “ainda há amplo espaço para uma reprecificação dovish prejudicar o Dólar se estivermos certos sobre o Fed.”
Societe Generale: Últimos dados econômicos dos EUA colocam o Fed sob uma nova perspectiva
Na mesma linha, especialistas da Societe Generale observam que, após “meses obcecados com a inflação do CPI e PCE acima da meta, e acusando o Fed de estar atrasado”, eles argumentam que a última “situação do emprego colocou as perspectivas do Fed sob uma nova perspectiva e levanta questões sobre a direção dos mercados de títulos e câmbio no segundo semestre.” Nesse contexto, eles enfatizam que “o DXY deve agora defender a média móvel de 200 dias em 99,18 para evitar uma queda mais acentuada.”
Estrategistas do BBH observam que, após a decepção do Nonfarm Payrolls, “um CPI americano fraco fortaleceria o argumento para uma reprecificação dovish nas expectativas de alta de juros do Fed e minaria ainda mais o USD”. Analistas do BBH também dizem que “um CPI americano forte pode gerar um salto imediato no USD via rendimentos de curto prazo mais altos”, mas considerando que a política do Fed “já é restritiva (assumindo uma taxa neutra de 3,00%),” e que o escopo para uma reprecificação materialmente hawkish parece limitado.”
Commerzbank: O principal motor da força do USD foi precificado
O Commerzbank observa que, “apesar dos números fracos, a correção (das expectativas de aperto do Fed) foi moderada”, apontando que “apenas cerca de seis pontos básicos foram retirados das expectativas até a reunião de dezembro, o que significa que um aumento de juros ainda é esperado até o final do ano.”
Eles também observam que “a depreciação do USD foi de apenas cerca de 0,4%.” Isso significa, segundo analistas do Commerzbank, que há “espaço considerável para uma correção adicional, caso os dados a sustentem.” Em sua opinião, “se os números de inflação desta semana também forem mais fracos do que o esperado, o relatório de payroll pode ter sido apenas mais um passo em direção ao fim das expectativas de aumento de juros do Fed”, o que “significaria que o principal motor da força do USD nos últimos meses seria precificado.”
Perguntas Frequentes sobre o Fed
O que faz o Federal Reserve e como isso impacta o Dólar Americano?
A política monetária nos EUA é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir esses objetivos é ajustar as taxas de juros.
Quando os preços estão subindo muito rapidamente e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, ele aumenta as taxas de juros, elevando os custos de empréstimo em toda a economia. Isso resulta em um Dólar Americano (USD) mais forte, pois torna os EUA um lugar mais atraente para investidores internacionais aplicarem seu dinheiro.
Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a taxa de desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros para incentivar o empréstimo, o que pesa sobre o Greenback.
Com que frequência o Fed realiza reuniões de política monetária?
O Federal Reserve (Fed) realiza oito reuniões de política monetária por ano, onde o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) avalia as condições econômicas e toma decisões de política monetária.
O FOMC é composto por doze oficiais do Fed – os sete membros do Conselho de Governadores, o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York e quatro dos outros onze presidentes de Bancos Regionais da Reserva, que servem mandatos de um ano em regime de rotação.
O que é Quantitative Easing (QE) e como isso impacta o USD?
Em situações extremas, o Federal Reserve pode recorrer a uma política chamada Quantitative Easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro estagnado.
É uma medida de política não convencional usada durante crises ou quando a inflação está extremamente baixa. Foi a arma escolhida pelo Fed durante a Grande Crise Financeira de 2008. Envolve o Fed imprimindo mais Dólares e usando-os para comprar títulos de alta qualidade de instituições financeiras. O QE geralmente enfraquece o Dólar Americano.
O que é Quantitative Tightening (QT) e como isso impacta o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso do QE, pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que possui em vencimento para comprar novos títulos. Geralmente é positivo para o valor do Dólar Americano.
