Estrategistas do ING, Francesco Pesole, Frantisek Taborsky e Chris Turner, observam que a alta do petróleo e as tensões no Golfo ainda não foram totalmente precificadas, deixando riscos de alta de curto prazo para o Dólar Americano (USD). Eles destacam a orientação limitada do Fed, as crescentes chances de aperto adicional e um índice de preços ao consumidor (CPI) dos Estados Unidos (EUA) que provavelmente não abalará as expectativas hawkish. O ING ainda mantém uma visão negativa para o USD no fim do ano, mas vê uma alta de curto prazo para o Índice do Dólar Americano (DXY) em 102.0.
**Greenback apoiado por petróleo e Fed**
“O momentum de curto prazo está voltando a favor do dólar, pois o mercado de câmbio finalmente começa a levar a reescalada no Golfo mais a sério. Ainda assim, tanto o petróleo (Brent a US$ 84/barril esta manhã) quanto o USD mostram relutância em precificar totalmente outro choque de oferta.”
“Isso apesar de os EUA restabelecerem um bloqueio no Estreito de Hormuz e os estoques de petróleo estarem em níveis preocupantemente baixos. Os estoques totais de petróleo dos EUA (comerciais + SPR) eram de 730,8 milhões de barris em 3 de julho, o menor desde 1984.”
“Essa reação positiva, mas contida, do USD parece um déjà vu da primavera passada. Mas as condições são diferentes agora. A orientação reduzida do Fed após uma mudança hawkish em junho significa permitir que os mercados especulem mais agressivamente sobre o aperto do Fed. Os mercados agora precificam uma chance de aproximadamente 50% de um aumento em julho e 43 pb até o fim do ano.”
“O discurso do Fed continua crucial nesta fase: ontem, Chris Waller alertou que um aumento pode ser necessário no curto prazo se a inflação subjacente permanecer alta. O presidente Kevin Warsh inicia seu primeiro depoimento na Câmara hoje, mas ele pode seguir sua abordagem de baixa orientação e dar poucas informações. Barr, Goolsbee, Cook e Bowman falarão hoje.”
“O lançamento do CPI de junho nos EUA hoje não deve abalar severamente a tendência hawkish dos mercados. O índice geral deve cair mês a mês devido aos preços mais baixos da energia, mas o núcleo em 0,2% a/a não é suficiente para dissipar as preocupações sobre efeitos de segunda ordem.”
“Nossa previsão para o restante do ano permanece negativa para o USD, baseada principalmente em uma nova desescalada e uma visão dovish do Fed. Mas os riscos, especialmente no curto prazo, estão claramente mudando para o lado altista para o greenback, com 102.0 potencialmente sendo alcançado rapidamente no DXY se o bloqueio de Hormuz continuar.”
