O Dow Jones Industrial Average (DJIA) operava perto de 52.250 pontos na sexta-feira, em queda de quase 300 pontos no final de uma sessão incomum para o mês. O índice caiu para a faixa dos 52.000 pontos na primeira metade do dia, recuperou mais de 600 pontos com a leitura mais forte de sentimento do consumidor desde fevereiro, e passou a tarde devolvendo todo o avanço para a faixa da manhã. O índice ainda paira perto da estabilidade na semana, enquanto os benchmarks mais amplos sangram.
Boas notícias, prontamente confiscadas
Os dados da manhã ofereceram pouca direção. Os inícios de construção de moradias registraram um ritmo anualizado de 1,43 milhão contra um consenso de 1,31 milhão, os alvarás de construção recuaram para cerca de 1,37 milhão, e a produção industrial subiu apenas 0,1% na comparação mensal contra os 0,2% esperados. O mercado seguiu em baixa, imprimindo seu mínimo da sessão pouco abaixo de 52.000 antes dos dados das 14:00 GMT.
Os dados das 14:00 GMT reescreveram a sessão, com o índice preliminar de sentimento de julho da Universidade de Michigan saltando para 54,4 contra um consenso de 51, seu nível mais forte desde o início da guerra em fevereiro. As expectativas de inflação em um ano caíram para 4,2%, o nível mais baixo desde março, enquanto a medida de cinco anos manteve-se em 3,3%. Os algoritmos fizeram o óbvio primeiro e impulsionaram o índice mais de 600 pontos a partir da mínima para a área de 52.600 em uma hora.
A reversão veio do mesmo horário. Um membro votante do comitê do Federal Reserve usou o último discurso agendado antes do período de silêncio pré-reunião para transmitir que os contatos empresariais agora querem ação sobre a inflação, um dia depois que outro membro argumentou a favor de taxas modestamente mais altas. Um consumidor mais otimista com expectativas de inflação em queda não é motivo para relaxar; é permissão para agir.
Os futuros de juros concordam com essa leitura. A precificação mostra cerca de 86% de chances de manutenção em 29 de julho, perto de 57% de chances de pelo menos um aumento até setembro, e perto de quatro em cinco chances de pelo menos um até dezembro. O período de silêncio começa no sábado, o que deixa a leitura “hawkish” de sexta-feira sem resposta antes da decisão.
O índice que pulou o problema
O placar semanal explica a rotação. O S&P 500 está em queda de mais de 1% na semana e o Nasdaq mais de 2%, enquanto o setor de semicondutores perdeu mais de 17% este mês após uma startup chinesa afirmar que seu novo modelo open-source diminui a diferença para os principais sistemas americanos de inteligência artificial. A Netflix (NFLX) negocia mais de 8% em baixa após um guidance que não acalmou os temores de desaceleração do crescimento.
O Dow Jones Industrial Average possui quase nenhuma dessa exposição, e o que possui está funcionando. A Travelers (TRV) negocia mais de 8% em alta após reportar lucro por ação de US$ 10,04 contra um consenso de US$ 5,41 com lucro líquido perto de US$ 2,2 bilhões, o tipo de resultado que move um índice ponderado por preço mais do que qualquer pedido de desculpas de uma fabricante de chips. Até mesmo o braço de tecnologia do índice passou o dia se reorganizando, com a Apple (AAPL) ultrapassando a Nvidia (NVDA) como a empresa americana mais valiosa.
O pano de fundo macro dessa rotação é um conflito que se alarga em vez de arrefecer. O Comando Central dos Estados Unidos (CENTCOM) relata uma sexta noite consecutiva de ataques a dezenas de alvos, com a campanha agora alcançando pontes e rotas de suprimento internas, aeronaves adicionais entrando em teatro de operações, e o bloqueio naval de portos iranianos de volta em vigor.
O Irã responde através do Golfo com ataques reivindicados a forças americanas na Síria e Bahrein, um ataque a uma usina de dessalinização no Kuwait, e ameaças de atingir o transporte marítimo a menos que as forças americanas deixem o Estreito de Hormuz. O cessar-fogo do mês passado está funcionalmente extinto, e o West Texas Intermediate Crude Oil mantém-se acima de US$ 81,00 com o Brent acima de US$ 86,00: alto o suficiente para alimentar a narrativa da inflação, ainda não alto o suficiente para quebrar as ações, e exatamente a combinação que favorece o fluxo de caixa industrial sobre a tecnologia de longa duração.
Um dado real enterrado em uma pilha de balanços
O calendário da próxima semana pertence primeiro aos balanços, com 3M (MMM) na terça-feira, IBM (IBM) na quarta-feira, Honeywell (HON) na quinta-feira, e American Express (AXP) ao lado da Verizon (VZ) na sexta-feira, todos reportando após uma seguradora ter redefinido o patamar para o que constitui um “beat” de balanço no Dow. Os resultados de quarta-feira da Alphabet (GOOGL) e Tesla (TSLA) são os eventos contra os quais o mercado mais amplo negocia, e qualquer nova instabilidade nos gastos de capital em inteligência artificial recai sobre o lado do Nasdaq.
A agenda macro é mais fina, mas carrega o único dado decisivo da semana. Uma média móvel de quatro semanas dos dados de folha de pagamento ADP chega na terça-feira às 12:15 GMT e os pedidos de seguro-desemprego seguem na quinta-feira às 12:30 GMT com um consenso de 212K contra 208K anteriormente. Os eventos de “red flag”, as leituras preliminares do Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura e Serviços do S&P Global, chegam na sexta-feira às 13:45 GMT contra 53,9 e 51,2 dos períodos anteriores, com as vendas de novas casas em junho previstas para as 14:00 GMT.
Com o comitê em silêncio até a decisão de 29 de julho, os dados do PMI de sexta-feira são a última evidência de primeira linha que qualquer um dos lados recebe. Um número quente de manufatura com custos de insumos de petróleo bruto nesses níveis endureceria o caso para um aumento de juros antes da reunião, enquanto uma falha entrega aos “doves” (membros mais cautelosos) sua única linha de salvação agendada.
Resistência, suporte e viés
Resistência: A área de 52.600 limitou o rali de sexta-feira e representa o primeiro obstáculo, antes da prateleira de 52.800 que reverteu o mercado desde a corrida recorde. Além disso, a máxima histórica um pouco acima de 53.300 permanece o nível que os touros cederam no início deste mês.
Suporte: A queda de sexta-feira pouco abaixo de 52.000 é o nível que importa para a próxima semana. Perdê-lo abre a área de 51.400, onde a Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias em ascensão oferece o primeiro piso dinâmico.
Viés: Baixista. O Índice de Força Relativa Estocástico diário curva-se para baixo a partir da fronteira de sobrecompra, o índice imprime máximas mais baixas abaixo de seu recorde, e a narrativa das taxas agora trabalha contra as ações em direção a um banco central silencioso. Ralis em direção à área de 52.600 são para venda, e apenas um fechamento diário acima de 52.800 coloca o recorde de volta em jogo.
