O Banco do Canadá (BoC) deve manter suas taxas de juros inalteradas em 2,25% hoje. Há um risco muito baixo de um aumento surpresa, mesmo com o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) voltando a 3,0% em julho, pois a inflação subjacente permanece ancorada em torno de 1,9%-2,0%.
Alguns dados fortes do mercado de trabalho e um crescimento anualizado respeitável de 3,3% no segundo trimestre foram ofuscados pela mais recente escalada na disputa comercial e diplomática entre EUA e Canadá.
O BoC tem visto as tarifas principalmente como um fator de desaceleração para a atividade e empregos. Apesar das tarifas retaliatórias do Canadá, que podem elevar os preços, o baixo ponto de partida da inflação subjacente argumenta contra um movimento agressivo para uma postura mais dura neste momento.
Suspeita-se que o Governador Tiff Macklem enfatizará que a política monetária não é uma ferramenta corretiva para políticas comerciais, mas manterá a porta aberta para algum aperto, se necessário.
Os mercados precificam 27 pontos básicos de aperto até a reunião de janeiro, e podem não encontrar muitos motivos para revisar essas expectativas após a reunião de hoje, especialmente porque são principalmente emprestados da curva do USD.
Preocupa-se com o impacto no curto prazo do CAD devido ao caos comercial na América do Norte. As implicações para a economia canadense podem ser profundas, mesmo que as tarifas sejam eventualmente negociadas, dado o impacto da incerteza comercial nos planos de gastos e contratação de empresas, bem como nos consumidores.
Combinado com a perspectiva altista para o USD, os riscos de alta para o USD/CAD podem se estender até 1.400 este mês.
