O TD Securities, através de Robert Both e Emma Lawrence, destaca que os mercados estão atentos ao Índice de Preços ao Consumidor (CPI) canadense e às potenciais tarifas da Seção 338 dos EUA sobre exportações do Canadá. A previsão é de um CPI geral de 2,9% em base anual para julho, com o núcleo em 1,85%, e uma estagnação nas vendas no varejo em junho. O Banco do Canadá (BoC) deve manter sua taxa overnight em 2,25% durante 2026, com aumentos graduais previstos para 2027.
**CPI, Tarifas e Expectativas do BoC**
“O foco do mercado será dividido entre dados econômicos de primeira linha e o prazo de quarta-feira para as tarifas da Seção 338. Autoridades canadenses passaram as últimas três semanas negociando com seus homólogos americanos para encontrar uma saída antes que a tarifa de 50% sobre US$ 20 bilhões em exportações canadenses entre em vigor.”
“Esperamos que o CPI geral aumente 0,1 ponto percentual para 2,9% a/a em julho, com os preços subindo 0,4% m/m devido a contribuições positivas de produtos alimentícios e energia. Ventos favoráveis sazonais para componentes relacionados a viagens fornecerão outro impulso, embora os serviços de viagem ainda devam apresentar um modesto recuo após a forte aceleração para a Copa do Mundo.”
“O CPI trimestral/mediano está previsto para permanecer estável em 1,85% a/a ou 1,6% em uma base anualizada de 3 meses, o que deixaria o núcleo do CPI ligeiramente abaixo das projeções do BoC do Relatório de Política Monetária (MPR) de julho e permitiria ao Banco manter sua mensagem recente na próxima decisão de política em 2 de setembro.”
“Esperamos que o Banco do Canadá permaneça em espera em 2,25% durante 2026, antes de um retorno ao nível neutro (2,75%) no próximo ano, com aumentos de 25 pontos básicos em janeiro e março de 2027.”
“Esperamos que as vendas no varejo permaneçam inalteradas em junho, indicando um desempenho mais fraco do que o implícito nas estimativas preliminares de um aumento de 0,4%. Vendas mais fortes de veículos motorizados fornecerão um impulso para o resultado geral, deixando a medida ex-automóveis com queda de 0,2% m/m, com preços de gasolina mais baixos exercendo um forte freio.”
