A TD Securities destaca o risco assimétrico de alta no par USD/CAD, à medida que as tensões comerciais entre os EUA e o Canadá se intensificam. Espera-se que as tarifas da Seção 338 reduzam cerca de 0,3 ponto percentual do Produto Interno Bruto (PIB) do Canadá até 2027, com impacto limitado na inflação, o que apoia uma manutenção mais prolongada da taxa pelo Banco do Canadá (BoC). Seus modelos mostram o CAD como uma moeda de financiamento, e eles mantêm uma visão pessimista sobre o CAD com uma previsão de USD/CAD para o final do ano em 1,39.
Tarifas, Carry e Financiamento em CAD
“O aumento da tensão comercial entre EUA e Canadá reforça o papel do CAD como uma moeda de financiamento de carry. A manutenção da taxa pelo BoC pode se tornar mais prolongada devido ao revés no acordo comercial; também encontramos poucos catalisadores de curto prazo que possam levar o USD/CAD abaixo de sua SMA de 200 dias em 1,3840.”
“A escalada da tensão comercial entre EUA e Canadá apresenta um risco assimétrico de alta no USD/CAD e reforça o papel do CAD como uma moeda de financiamento de carry no mercado de câmbio.”
“Do ponto de vista de carry/volatilidade, o CAD está agora em pé de igualdade com o JPY como moeda de financiamento global. Embora o preço à vista do USD/CAD tenha se valorizado na última semana, o tamanho do movimento ainda está abaixo do nosso valor justo estimado de curto prazo para este par.”
“O modelo MRSI continua a manter um viés pessimista para o CAD em relação às moedas globais; fatores sistemáticos são amplamente pessimistas para o CAD, exceto por momentum e valor justo de longo prazo. Mantemos uma visão pessimista de curto prazo para o CAD e mantemos 1,39 como nossa previsão de USD/CAD para o final do ano.”
