Estrategistas do TD Securities argumentam que o Dólar Americano (USD) reentrou em um regime de baixa após o anúncio de recompra de títulos do Tesouro ter levado o Índice do Dólar (DXY) para abaixo de sua Média Móvel Simples (SMA) de 200 dias. Eles destacam a fraqueza dos dados dos EUA, o aumento dos riscos de credibilidade institucional e de repressão financeira, e os riscos de comunicação de Jackson Hole como fatores que podem manter o USD sob pressão nas próximas semanas.
Momento do dólar vira decisivamente para baixo
“O regime de baixa do USD retorna. O USD estava a um passo de sua virada de baixa após os dados benignos dos EUA em julho; o anúncio de recompra do Tesouro em 19 de agosto cimentou o momentum de baixa predominante.”
“Além da recente fraqueza dos dados dos EUA e da precificação gradual da expectativa de aumento das taxas pelo Fed, o aumento da repressão financeira e os riscos de credibilidade institucional dos EUA cimentaram ainda mais o momentum de baixa do USD.”
“Os recentes dados dos EUA reverteram todas as surpresas positivas do 2º trimestre. Os dados dos EUA também estão com desempenho inferior em comparação com o Resto do Mundo (RoW) agora. As expectativas do mercado para aumento das taxas do Fed no curto prazo têm mais espaço para serem precificadas, a menos que os dados dos EUA voltem a ficar mais fortes.”
“O posicionamento em USD acabou de mudar de comprado para vendido e tem mais espaço para crescer. As tendências de baixa amplas do USD permanecem intactas, exceto em pares selecionados como USD/CAD. Os risk reversals de curto prazo estão amplamente mudando para puts de USD contra moedas G10, em meio ao aumento das volatilidades implícitas, sugerindo que os investidores estão perseguindo o USD para baixo.”
