Analistas do TD Securities, Ryan McKay e Bart Melek, relatam que a recente alta do Cobre foi impulsionada principalmente por fatores do lado da oferta, ligados ao esgotamento de estoques induzido por tarifas. Os preços reverteram acentuadamente após notícias de que a Casa Branca ainda não decidiu sobre tarifas, mas os CTAs (Commodity Trading Advisors) permanecem na exposição máxima comprada, com o gatilho de venda mais próximo identificado em torno de US$ 13.500 por tonelada.
CTAs mantêm exposição máxima apesar da correção
“Preços do Cobre revertem com notícias sobre tarifas.”
“Notícias de que a Casa Branca ainda não decidiu sobre tarifas de cobre catalisaram uma queda acentuada no metal vermelho no dia.”
“Isso faz sentido, dado que a alta foi predominantemente impulsionada por fatores do lado da oferta, em grande parte decorrentes do esgotamento de estoques induzido por tarifas, em vez de qualquer impulso de demanda estrutural.”
“Mas, nenhuma decisão não significa ausência de tarifas.”
“Em última análise, uma decisão final sobre tarifas pode muito bem continuar a ser adiada além do prazo de janeiro de 2027, pois manter o risco de tarifas vivo mantém o metal nos EUA e mantém os fluxos de arbitragem vivos.”
“Apesar da queda, os CTAs permanecem confortáveis com posições máximas compradas, com o gatilho de venda mais próximo perto de US$ 13.500/t.”
