Analistas da Commerzbank apontam que o crescimento chinês de 5% depende da demanda externa, mesmo com investimentos baixos e vendas estagnadas. O governo controla a valorização do CNY, permitindo ganhos cautelosos para manter a competitividade, enquanto dados de março sugerem apoio de bancos estatais, com a valorização ocorrendo lentamente.
Governo gerencia ganhos controlados do CNY
Mesmo com a economia expandindo, investimentos por volta de 1,7% e vendas no varejo praticamente estáveis, o impacto sobre o CNY é claro: a China continua dependente de demanda externa, especialmente de suas exportações, para sustentar o crescimento.
Assim, o governo tende a evitar uma apreciação brusca do CNY para não prejudicar a competitividade das exportações.
Ao mesmo tempo, há a intenção de permitir que o CNY se valorize de forma suave frente ao dólar, o que pode aliviar, ainda que parcialmente, a pressão política internacional associada às exportações chinesas. Os dados de março corroboram essa leitura.
Com o início de tensões no Irã, o CNY não se valorizou significativamente frente ao dólar em março. Contudo, ativos externos de bancos estatais indicam que o governo pode ter oferecido algum suporte ao CNY para evitar uma desvalorização.
Com o cessar-fogo no Irã e a fraqueza temporária do USD, a valorização do CNY ganhou corpo novamente. Observa-se, em março, uma queda de ativos externos na área bancaria, o que aponta a possibilidade de desvalorizações ocasionais. Olhando adiante, a expectativa é de que o governo permita que o CNY se aprecie lentamente frente ao USD.