O Commerzbank, através de Volkmar Baur, destaca que a economia chinesa registrou um crescimento de 4,5% no terceiro trimestre, mesmo diante de investimentos fracos e vendas no varejo estagnadas. A análise sugere que Pequim está relativamente satisfeita com o desempenho atual, o que torna improvável a implementação de novos e significativos pacotes de estímulo.
A valorização do Yuan (CNY) frente ao Dólar (USD) tem diminuído. Com a demanda doméstica ainda fragilizada e um Dólar forte no cenário global, ganhos mais acelerados para o CNY parecem pouco prováveis, mesmo que a moeda seja considerada subvalorizada.
Crescimento e Controle da Moeda
“A economia chinesa, segundo relatos, cresceu 4,5% ano a ano no terceiro trimestre. Onde exatamente esse crescimento se originou é um tanto incerto. Afinal, o investimento em ativos fixos caiu 10% ano a ano no Q3, enquanto as vendas no varejo, ajustadas pela inflação de preços ao consumidor, também não aumentaram. Para as perspectivas da moeda, no entanto, isso é de importância secundária no momento.”
“Os números de crescimento sugerem que o governo chinês está amplamente satisfeito com o desempenho econômico e provavelmente vê pouca necessidade de novas medidas de estímulo significativas. A valorização do CNY contra o dólar americano já desacelerou nos últimos meses, e é provável que esse ritmo mais gradual continue.”
“Nos primeiros cinco meses do ano, o CNY se valorizou contra o USD em uma média de 0,6% ao mês, apesar de ter enfraquecido inicialmente em março em resposta ao surto do conflito no Irã. Desde junho, no entanto, o ritmo médio mensal de valorização desacelerou para 0,2%.”
“Apesar da modesta valorização do CNY este ano, continuamos a considerar a moeda chinesa significativamente subvalorizada.”
“Dada a fraca demanda doméstica, a economia chinesa permanece dependente de uma contribuição robusta das exportações líquidas. E enquanto o dólar americano permanecer tão forte em uma base ponderada pelo comércio, uma valorização mais rápida do CNY parece improvável, pois isso resultaria em um fortalecimento excessivo da moeda chinesa contra outras moedas também.”
