China: Export surge and stronger PPI – Commerzbank
O Dr. Henry Hao, do Commerzbank, destaca uma forte aceleração nas exportações da China em setembro e um superávit comercial recorde com os EUA e a UE. Os preços ao produtor subiram mais do que o esperado, impulsionados por custos de petróleo e relacionados à IA, enquanto o crescimento do crédito aumentou com a emissão de títulos governamentais, mas permaneceu desigual. O forte superávit surge em meio à intensificação das tensões comerciais entre a UE e a China sobre salvaguardas setoriais.
Exportações e preços superam previsões
“O crescimento das exportações da China acelerou em setembro, subindo 36,3% em termos anuais em dólares (consenso Bloomberg: 25,7%) contra 25,0% em agosto, o ritmo mais rápido desde fevereiro. As importações também superaram as expectativas, subindo 31,0% (consenso Bloomberg: 25,0%) contra 28,2% em agosto. O superávit comercial mensal aumentou para US$ 133,5 bilhões, o maior em 20 meses.”
“Nos primeiros nove meses de 2026, o superávit acumulado atingiu US$ 938 bilhões, colocando o ano completo a caminho de superar o recorde de US$ 1,2 trilhão estabelecido em 2025.”
“Os preços ao produtor subiram 5,0% em termos anuais (consenso Bloomberg: 4,4%) contra 3,8% anteriormente, marcando o ritmo mais rápido desde 2022. Foi impulsionado principalmente pelos preços elevados do petróleo em meio às contínuas tensões no Oriente Médio e aos custos crescentes de bens relacionados à IA.”
“O financiamento social agregado expandiu CNY 3,55 trilhões em setembro, o aumento mensal mais rápido desde junho, apoiado pela maior emissão de títulos governamentais em mais de um ano. Novos empréstimos em yuan atingiram CNY 1,3 trilhão. No entanto, o crescimento do crédito foi desigual, pois o endividamento das famílias permaneceu contido, sugerindo que a demanda de crédito privado ainda não se recuperou significativamente.”
“Os dados do superávit comercial chegam em um momento diplomaticamente sensível. O teto para veículos híbridos UE-China acordado no fim de semana passado já está enfrentando pressão para expansão, com a Alemanha defendendo quotas de salvaguarda em setores adicionais, incluindo produtos químicos e engenharia mecânica. O superávit bilateral recorde com a UE reportado para setembro adicionará urgência a essas discussões na cúpula de líderes da UE esta semana.”
